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本報(bào)告導(dǎo)讀：建議投資者逐步配置底層資產(chǎn)具備抗周期屬性，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)邊際改善，年內(nèi)尚無(wú)較大解禁壓力的REITs基金。
　　摘要：
　　7月份以來(lái)，在多重積極信號(hào)的催化下，公募REITs投資者情緒得到明顯提振，市場(chǎng)也迎來(lái)企穩(wěn)回升。中證REITs指數(shù)相比于6月30日上漲5.11%。伴隨價(jià)格上漲，REITs市場(chǎng)活躍度提升，投資者情緒回暖。7月份REITs基金成交量環(huán)比增長(zhǎng)35.89%，成交金額環(huán)比增長(zhǎng)47.30%，成交換手率平均環(huán)比提升0.26%。
　　分底層資產(chǎn)來(lái)看，REITs各板塊平均漲跌幅均為正，其中保租房類(lèi)領(lǐng)漲。從單只基金產(chǎn)品來(lái)看，國(guó)金中國(guó)鐵建高速REIT和華夏北京保障房REIT近一個(gè)月漲幅超過(guò)10%，分別為12.75%和11.21%。有16只REITs基金漲幅超過(guò)5%。華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT為唯一一支錄得跌幅的REIT，月跌幅為1.00%。
　　業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)對(duì)REITs基金二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)構(gòu)成支撐。從2023年一、二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，上半年多數(shù)REITs產(chǎn)品的收入與可供分配金額好于預(yù)期。其中保租房、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)以及能源類(lèi)較招募書(shū)披露預(yù)測(cè)值的完成率較高。REITs基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格對(duì)業(yè)績(jī)超預(yù)期形成正面反饋，但這樣的相關(guān)性并不是“亦步亦趨”，還會(huì)受到折溢價(jià)幅度、短期波動(dòng)、未來(lái)預(yù)期等因素影響。
　　總體上，隨著公募REITs相繼公布二季報(bào)，業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)化市場(chǎng)信心，且市場(chǎng)整體估值仍有吸引力。建議投資者逐步配置底層資產(chǎn)具備抗周期屬性，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)邊際改善，年內(nèi)尚無(wú)較大解禁壓力的REITs基金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)流動(dòng)性惡化；擴(kuò)募資產(chǎn)不及預(yù)期影響產(chǎn)品估值；打新情緒退潮影響二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，推動(dòng)負(fù)反饋。