>> 開源證券-證券行業(yè)點評報告：交易所推進(jìn)激發(fā)活力舉措，看好券商股行情持續(xù)性-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高超 |
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事件：2023年8月10日滬深交易所在完善股票和基金交易制度、優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列舉措。
研究適度縮短交易步長，完善ETF盤后交易機(jī)制，縮短非寬基ETF開發(fā)時間
（1）交易端：（I）研究允許滬市主板、深市上市股票、基金等證券申報數(shù)量可以以1股（份）為單位遞增。目前滬市主板股票、基金等證券的申報數(shù)量應(yīng)為100股（份）或其整數(shù)倍，擬調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）為單位遞增。（II）研究ETF引入盤后固定價格交易機(jī)制。（III）優(yōu)化交易監(jiān)管。（2）投資端：滬深交易所將非寬基股票指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)所需的指數(shù)發(fā)布時間由6個月縮短為3個月。此外，交易所表示“推動完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管相關(guān)舉措盡快落地，成熟一項推出一項，持續(xù)激發(fā)市場活力，更好服務(wù)中國特色現(xiàn)代資本市場建設(shè)”。以及“持續(xù)推進(jìn)投資端改革，推動基金市場‘總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化’，久久為功建設(shè)高質(zhì)量資本市場?！?br> 促進(jìn)市場交易活躍度提升，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受益
（1）本次調(diào)整借鑒國際市場成熟經(jīng)驗（附表1）和科創(chuàng)板試點情況，申報數(shù)量機(jī)制優(yōu)化有利于降低投資者交易成本，提高資金使用效率，尤其是對于高價股以及資金體量較小的個人投資者，受益程度更大；同時有望降低基金管理人的投資管理難度、降低產(chǎn)品跟蹤偏離度，對提升股票、基金等市場的活躍度和流動性起到積極促進(jìn)作用。政策增強(qiáng)交易便利性和通暢性，有助于激發(fā)市場活力，市場活躍度提升，利好券商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，代理買賣證券業(yè)務(wù)收入占比高的券商或更受益。（附圖）（2）盤后固定價格交易是盤中連續(xù)交易的有效補(bǔ)充，不僅可以滿足投資者在競價撮合時段之外以確定性價格成交的交易需求，也有利于減少被動跟蹤收盤價的大額交易對盤中交易價格的沖擊。（3）降低非寬基股票指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)所需的指數(shù)發(fā)布時間，能夠有效促進(jìn)ETF市場發(fā)展。一方面能推動基金產(chǎn)品更及時服務(wù)于國家戰(zhàn)略，發(fā)揮出基金市場助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用；另一方面日益完善的產(chǎn)品布局能提高投資者參與的便利度和積極性，通過構(gòu)造活躍有序的市場環(huán)境，提升資本市場吸引力。
活躍資本市場系列政策有望接續(xù)落地，看好政策驅(qū)動下券商股行情持續(xù)性
7月24日中央政治局會議定調(diào)“要活躍資本市場，提振投資者信心”，政策面轉(zhuǎn)向積極，近期證監(jiān)會、中國結(jié)算和兩個交易所相繼釋放利好信號。滬深交易所表示將“推動交易端系列優(yōu)化舉措盡快落地，成熟一項推出一項，持續(xù)激發(fā)市場活力”“持續(xù)推進(jìn)投資端改革”，預(yù)計圍繞投資端、融資端和交易端的政策有望接續(xù)落地，政策周期預(yù)計持續(xù)時間較長，看好政策驅(qū)動下本輪券商股行情的持續(xù)性。受益標(biāo)的方面：（1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比高且具有成長性的標(biāo)的，充分受益于交易量提升：東方財富、財通證券、國信證券。（2）金融信息服務(wù)商：同花順，指南針。（3）低估值頭部券商：華泰證券、中信證券。（4）大財富管理標(biāo)的，受益于市場活躍度提升和ETF創(chuàng)新發(fā)展：東方證券、興業(yè)證券。
風(fēng)險提示：政策落地及影響不及預(yù)期；股市波動對券商盈利帶來不確定性影響。
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