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一周要聞點(diǎn)評(píng)：指數(shù)普跌，紅利偏強(qiáng)。
　　弱現(xiàn)實(shí)疊加美債利率走高，滬指大幅回調(diào)，破位3200點(diǎn)：國(guó)內(nèi)7月出口、通脹、金融數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢(shì)，海外利率預(yù)期反復(fù)，進(jìn)而本周外資流出、人民幣貶值，A股大幅調(diào)整，滬指破位3200點(diǎn)。高股息能源占優(yōu)，地產(chǎn)鏈、券商、順周期TMT承壓：“認(rèn)房不認(rèn)貸”至今仍未在一線城市落地、印花稅/T+0等重大改革暫未有進(jìn)展，政策力度不及預(yù)期，地產(chǎn)鏈、券商、順周期TMT集體回調(diào)，而受益于國(guó)際能源價(jià)格上漲的高股息能源板塊表現(xiàn)占優(yōu)。
　　要聞：1、日本央行的7月貨幣政策會(huì)議審議委員意見(jiàn)摘要，顯示在物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)前景尚未明朗的情況下，負(fù)利率政策的修改還有很長(zhǎng)的路要走；
　　2、按美元計(jì)，中國(guó)7月出口金額同比-14.5%，低于預(yù)期與前值，創(chuàng)3年來(lái)新低，高基數(shù)外，海外經(jīng)濟(jì)延續(xù)走弱、出口價(jià)格下行仍是主拖累；
　　3、7月物價(jià)延續(xù)偏弱，同期PPI降幅有所收窄、但仍低于預(yù)期；
　　4、美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)顯示物價(jià)僅溫和上漲，但舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利稱“美聯(lián)儲(chǔ)在控制通脹方面仍有很多工作要做”；
　　5、7月新增社融規(guī)模遠(yuǎn)不及預(yù)期，創(chuàng)下2016年7月以來(lái)新低，社融口徑人民幣貸款是主要拖累，信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”特征。
　　A股行情復(fù)盤(pán)：指數(shù)全面下跌，上游資源和其他服務(wù)占優(yōu)。
　　指數(shù)與風(fēng)格：指數(shù)全面下跌。上證指數(shù)和上證50漲幅居前，周度漲跌幅分別為-3.01%和-3.02%。風(fēng)格絕對(duì)表現(xiàn)來(lái)看，上游資源和其他服務(wù)、中盤(pán)、低市盈率和虧損股占優(yōu)。
　　行業(yè)表現(xiàn)：行業(yè)全面下跌，石油石化、煤炭和交通運(yùn)輸漲幅居前。受?chē)?guó)內(nèi)政策力度不及預(yù)期、弱經(jīng)濟(jì)、海外能源價(jià)格上漲影響，高股息板塊占優(yōu)。
　　領(lǐng)漲指數(shù)：近20交易日上證50占優(yōu)，房地產(chǎn)、非銀金融、建筑材料領(lǐng)漲。
　　估值跟蹤：指數(shù)估值全面下跌，行業(yè)估值分化程度小幅收斂。
　　海外行情回顧：全球股市多數(shù)下跌，A股表現(xiàn)靠后。
　　全球股市：多數(shù)下跌，日經(jīng)225、道瓊斯工業(yè)和越南證交所相對(duì)占優(yōu)。
　　美股市場(chǎng)：指數(shù)多數(shù)下跌，能源、醫(yī)療保健和公用事業(yè)占優(yōu)。
　　港股市場(chǎng)：指數(shù)全面下跌，能源業(yè)、電訊業(yè)與公用事業(yè)占優(yōu)。
　　大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美債利率走高，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。
　　絕對(duì)表現(xiàn)：商品價(jià)格多數(shù)下跌，僅原油上漲0.66%，美債長(zhǎng)短端利率均有所回升，美元指數(shù)上漲，人民幣匯率有所貶值。
　　相對(duì)表現(xiàn)：中美、德美利差均有所擴(kuò)大，萬(wàn)得全A口徑下的修正風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所回升，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外波動(dòng)加劇；宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期擾動(dòng)；政策超預(yù)期變化。