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臺股電子板塊23Q2月度環(huán)比明顯改善。臺股電子七大板塊七月情況：1）存儲：2023年2月以來，公司營收在波動中上升，庫存逐步消化，7月營收環(huán)比-11.9%，相比6月環(huán)比+12.3%有所回落。2）IC設(shè)計(jì)及服務(wù)：IC設(shè)計(jì)2023年7月營收環(huán)比-9.8%，有所回落，驅(qū)動IC和觸動IC持續(xù)改善。IC設(shè)計(jì)服務(wù)2023年7月環(huán)比增速為-9.4%，繼2023年5-6月營收環(huán)比改善后小幅回落。3）晶圓材料及代工：晶圓代工2023年7月環(huán)比增速為+11.7%，板塊內(nèi)公司月度環(huán)比增速大多為正，其中臺積電2023年7月環(huán)比增速為13.8%。4）封測：2023年7月營收環(huán)比+3.2%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比改善。5）光學(xué)及面板：光學(xué)、CMOS、面板2023年7月營收環(huán)比分別為+46.3%、+6.4%和-4.8%，其中光學(xué)板塊呈現(xiàn)加速復(fù)蘇的態(tài)勢（6月MoM為14.5%），CMOS和面板月度環(huán)比增速則略有下滑。6）元器件：2023年7月板塊總營收121.58億新臺幣，MoM+2.4%，較上月（MoM-2.3%）轉(zhuǎn)正。連接器2023年7月板塊總營收47.65億新臺幣，MoM-2.5%，23年1-7月較為穩(wěn)定。7）載板及PCB：載板2023年7月營收MoM+3.5%，較上月（MoM-6.0%）改善明顯。PCB 2023年7月MoM+19.5%，較上月（MoM-4.0%）大幅改善。
　　Fab廠業(yè)績觸底，行業(yè)逐步回暖。1）中芯國際：23Q2營收15.6億美元，QoQ+6.7%；毛利為3.2億美元，QoQ+3.9%；凈利潤4.6億美元，QoQ+73.8%；8寸晶圓產(chǎn)能利用率78.3%，QoQ+10.2pcts，預(yù)計(jì)三季度出貨量持續(xù)上升。部分應(yīng)用于國內(nèi)手機(jī)終端芯片庫存下降，客戶逐步恢復(fù)訂單，公司市占率預(yù)計(jì)提升，DDIC領(lǐng)域呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，行業(yè)回暖有望。2）華虹半導(dǎo)體：23Q2華虹半導(dǎo)體收入達(dá)6.31億美元，同比上升1.7%，環(huán)比持平,符合預(yù)期；毛利率27.7%，超預(yù)期;八英寸月產(chǎn)能增加到了34.7萬片，四條生產(chǎn)線保持滿載運(yùn)營。全年預(yù)計(jì)ASP同比下降3-5%，大部分降幅發(fā)生在Q3。無錫季度末月產(chǎn)能347000片8寸等值晶圓，總體產(chǎn)能利用率為102.7%；預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)完全爬坡達(dá)到9.5萬片/月。
　　本周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（8.7~8.11）申萬電子板塊跌4.47%。個(gè)股方面，消費(fèi)電子（申萬2021分類）領(lǐng)域漲幅前5的個(gè)股分別為：利通電子+9.46%，捷邦科技+8.53%，天鍵股份+7.64%，信音電子+6.42%，光大同創(chuàng)+5.44%。半導(dǎo)體（申萬2021分類）漲跌幅前5的個(gè)股分別為：阿石創(chuàng)+1.61%，卓勝微+0.16%，聯(lián)動科技-0.07%，北方華創(chuàng)-1.03%，圣邦股份-1.83%。滬深300周度漲跌幅為-3.39%，電子相對滬深300超額收益-1.08%。細(xì)分板塊中，模擬芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備、電子化學(xué)品III超額收益最大，分別為2.73%、2.35%、1.93%。
　　投資建議：相關(guān)核心標(biāo)的見尾頁投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦加??；行業(yè)競爭加劇。