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策略摘要
　　鋰期貨：碳酸鋰期貨本周寬幅震蕩，主力合約2401周五收盤(pán)價(jià)208800元/噸，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)24.4萬(wàn)元/噸，期貨貼水3.52萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)均價(jià)23.1萬(wàn)元/噸。從現(xiàn)貨基本面分析，礦及鋰鹽下半年及明年均有較多產(chǎn)能釋放，從長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格仍有較大下跌空間。但從短期來(lái)看，三季度外購(gòu)的鋰礦成本仍較高，且下半年消費(fèi)端新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能端需求均會(huì)強(qiáng)于上半年，在消費(fèi)及成本支撐下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將逐漸企穩(wěn)，四季度之后，預(yù)計(jì)支撐會(huì)逐漸減弱。對(duì)于明年一季度，整體供應(yīng)會(huì)更加寬松，同時(shí)消費(fèi)端進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)進(jìn)一步走低，但需要重點(diǎn)關(guān)注礦端供應(yīng)情況及價(jià)格變化。短期內(nèi)期貨受資金及情緒影響較大，盤(pán)面或?qū)挿鹗帯?br>　　鋰：供應(yīng)方面，碳酸鋰處于供應(yīng)旺季，碳酸鋰產(chǎn)量較上周小幅增加。青海鹽湖端正處于生產(chǎn)黃金期，碳酸鋰產(chǎn)量充足穩(wěn)定，江西地區(qū)礦山開(kāi)工逐步恢復(fù)，但是四川地區(qū)受大運(yùn)會(huì)影響，部分冶煉廠有停產(chǎn)或減產(chǎn)情況，隨著大運(yùn)會(huì)閉幕，影響將逐步消失，同時(shí)，夏季高溫部分產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況需關(guān)注。消費(fèi)方面，終端需求放緩，下游對(duì)材料廠接貨意愿走低，正極材料方面整體需求跟進(jìn)較為一般，市場(chǎng)僅少量剛需成交。成本方面，鋰礦市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中向弱運(yùn)行，外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰的廠家成本壓力仍較大，總體而言，平均利潤(rùn)較上周小幅壓縮，自有礦石及鹽湖利潤(rùn)尚可，外采礦石利潤(rùn)一般；氫氧化鋰成本壓力仍然偏大，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，廠家采購(gòu)礦石較謹(jǐn)慎。庫(kù)存方面，本周碳酸鋰的庫(kù)存水平較上周增加，庫(kù)存逐步累積；氫氧化鋰的庫(kù)存水平呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，庫(kù)存壓力不大。市場(chǎng)價(jià)格方面，據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%為主）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在23-24萬(wàn)元/噸之間，市場(chǎng)均價(jià)跌至23.5萬(wàn)元/噸，相比上周下跌1.6萬(wàn)元/噸。國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在23.7-25.7萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)均價(jià)跌至24.7萬(wàn)元/噸，相比上周下跌1.9萬(wàn)元/噸。氫氧化鋰市場(chǎng)行情偏弱運(yùn)行。截止到本周四，國(guó)內(nèi)電池級(jí)粗粒氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在22.6-24.6萬(wàn)元/噸之間，微粉級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在24.6-25.8萬(wàn)元/噸之間，電池級(jí)均價(jià)水平跌至24.34萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格下跌1.4萬(wàn)元/噸，跌幅為5.44%。國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在21.4-22.6萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)水平穩(wěn)至22.0萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格下跌1.3萬(wàn)元/噸，跌幅為5.58%。綜合來(lái)看，下游消費(fèi)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)短期價(jià)格弱勢(shì)下滑，后續(xù)需要關(guān)注下游消費(fèi)回暖程度及礦端供應(yīng)情況。
　　策略
　　綜合來(lái)看，目前期貨較現(xiàn)貨貼水仍較多，但對(duì)于明年一季度預(yù)期仍相對(duì)中性，從明年一季度預(yù)期情況來(lái)看，可逢高進(jìn)行賣(mài)出套保，但從短期交易來(lái)看，盤(pán)面會(huì)受到當(dāng)前現(xiàn)貨基差、資金及情緒影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，在20萬(wàn)元/噸以?xún)?nèi)時(shí)追空需要謹(jǐn)慎，短期可在20萬(wàn)以?xún)?nèi)擇時(shí)逢低點(diǎn)價(jià)買(mǎi)入套保。
　　鈷：供應(yīng)方面，本周?chē)?guó)內(nèi)四氧化三鈷較上周產(chǎn)量下跌，硫酸鈷較上周產(chǎn)量上漲，開(kāi)工率同步上調(diào)，需求恢復(fù)有限，多數(shù)廠家開(kāi)工尚可，供應(yīng)呈小幅上移態(tài)勢(shì)。消費(fèi)方面，本周四氧化三鈷和硫酸鈷市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端消費(fèi)表現(xiàn)不佳。成本方面，本周成本呈下行走勢(shì)，利潤(rùn)維持低位運(yùn)行，不及預(yù)期。庫(kù)存方面，四氧化三鈷和硫酸鈷的庫(kù)存量較上周小幅上行。市場(chǎng)價(jià)格方面，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，四氧化三鈷價(jià)格下跌，當(dāng)前價(jià)格為16.7-17.2萬(wàn)元/噸，周度下調(diào)0.45萬(wàn)元/噸；氧化鈷價(jià)格下移，當(dāng)前價(jià)格為16.6-17.0萬(wàn)元/噸，周度下行0.45萬(wàn)元/噸。本周硫酸鈷價(jià)格下跌，目前百川盈孚統(tǒng)計(jì)價(jià)格在3.85-3.95萬(wàn)元/噸，周度下行0.2萬(wàn)元/噸；氯化鈷價(jià)格下調(diào)，目前百川盈孚統(tǒng)計(jì)價(jià)格在4.8-4.9萬(wàn)元/噸，周度下跌0.2萬(wàn)元/噸。綜合來(lái)看，需求端疲軟，市場(chǎng)行情難有起色，預(yù)計(jì)下周鈷鹽市場(chǎng)價(jià)格小幅下行，短期內(nèi)價(jià)格或仍有下降空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　1、鋰鹽廠、經(jīng)銷(xiāo)商下游市場(chǎng)需求整體弱勢(shì)疲，市場(chǎng)行情不佳，
　　2、鋰缺礦問(wèn)題難以緩解，成本端支撐較強(qiáng)，
　　3、鈷產(chǎn)業(yè)鏈下游維持剛需，觀望氣氛濃郁，需求未有明顯放量。