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本期投資提示：
　　本周申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌2.56%，滬深300下跌3.39%。個股漲幅前三名：*ST正邦(18.8%)、南寧糖業(yè)(3.0%)、海利生物（0.4%)。投資分析意見：配置養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)周期性改善，關(guān)注“非瘟”疫苗進展、轉(zhuǎn)基因玉米試點種植、“厄爾尼諾”重現(xiàn)等行業(yè)主題。重點關(guān)注上市公司：①行業(yè)持續(xù)周期性改善：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展；巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份、中寵股份；②相關(guān)行業(yè)主題投資：非洲豬瘟疫苗商業(yè)化：生物股份、中牧股份、普萊柯、科前生物；轉(zhuǎn)基因玉米試點種植：登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)。
　　生豬養(yǎng)殖：本周豬價延續(xù)高位震蕩，但上漲乏力。據(jù)涌益咨詢，8月13日全國外三元生豬銷售均價17.14元/kg，本周（8.4-8.10）全國外三元生豬銷售均價為17.37元/kg，較上周上漲5.40%。豬價高位震蕩，與短期供給變化密切相關(guān)。一方面，前期產(chǎn)能效率波動（22年末23年初冬季疫情造成母豬生產(chǎn)效率下降）之影響開始在供給端體現(xiàn)：仔豬出生數(shù)彼時出現(xiàn)了一定程度的下降。從豬業(yè)分會的數(shù)據(jù)看，2023年1月、2月的仔豬出生量環(huán)比降幅分別為0.78%、2.95%，對應生豬出欄正是在2023年7月-8月；加之近期降雨等天氣變化影響出欄，當前市場活豬供應量明顯縮減。與此同時，壓欄、二次育肥等因素進一步壓制短期市場供給：豬價上行背景下，養(yǎng)殖場戶壓欄惜售，選擇主動增加出欄體重減少出欄；二次育肥情緒回暖進一步減少短期市場供給。出欄均重上行，一定程度上驗證當前壓欄與二次育肥現(xiàn)象增加：本周全國外三元生豬平均出欄體重為121.33kg，周環(huán)比+0.81%，但仍處在過去五年同期的較低水準。預計伴隨著后續(xù)大豬陸續(xù)出欄，出欄均重將進一步上行。屠宰端已有明顯縮量，或顯示出實際需求依然疲軟。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測定點屠宰場數(shù)據(jù)，近半個月單日屠宰量明顯下滑，8月11日單日屠宰量較7月21日（豬價14.17元/kg）下滑9.1%，反映出下游消費走貨接受意愿不強，亦說明部分豬源流入二次育肥市場，形成遠期的積壓供給。值得注意的是，補欄需求相對低迷：本周全國15kg仔豬銷售均價514元/頭，較上周上漲49元/頭。近期豬價的上行雖然小幅帶動了仔豬補欄，但多數(shù)養(yǎng)殖戶依然是以觀望為主。反映出產(chǎn)業(yè)端對于季度級別行情的樂觀，但對半年左右的行業(yè)景氣仍缺乏信心。養(yǎng)殖盈利修復，仔豬價格回升，產(chǎn)能調(diào)減曲折中前行：本周部分咨詢機構(gòu)公布7月數(shù)據(jù)，產(chǎn)能調(diào)減幅度有所收窄。①涌益咨詢：7月樣本能繁母豬存欄環(huán)比下降0.22%（6月為-1.68%）；②上海鋼聯(lián)：7月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.01%；其中規(guī)模場環(huán)比+0.02%，散戶環(huán)比-0.02%。本周生豬養(yǎng)殖企業(yè)公布7月出欄&銷售數(shù)據(jù)：7月涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務的上市公司合計出欄生豬1217萬頭，環(huán)比增長4.4%。其中，多數(shù)企業(yè)仔豬銷售占比繼續(xù)環(huán)比下降，或與肥豬利潤改善有關(guān)。牧原股份、溫氏股份、新希望7月分別出欄生豬570.0、213.1、138.1萬頭，環(huán)比分別增長7.3%、7.1%、9.4%。投資分析意見：預計能繁母豬趨勢性“緩步”下降，產(chǎn)能去化繼續(xù)在曲折中前行，建議布局優(yōu)質(zhì)豬企。豬價短期因供需變化與博弈而有所上漲，但供給充沛之基調(diào)并未改變，Q3-Q4豬價大概率仍將回落至成本線之下。本輪能繁母豬調(diào)減始于22年末23年初，且降幅絕對值不高（據(jù)國家統(tǒng)計局，6月末全國能繁母豬存欄4296萬頭，較22年末下降2.14%），本輪豬價上漲的持續(xù)性與高度均缺乏供給數(shù)據(jù)支撐。行業(yè)產(chǎn)能或仍需進一步的收縮，助推豬價進入新一輪的上行周期（若無疫病等外力刺激，或需依賴虧損期的進一步拉長）。短期豬價跳漲，產(chǎn)能去化確有階段性放緩乃至停滯的預期，左側(cè)布局板塊的邏輯受到?jīng)_擊；但階段性錯配或博弈情緒帶來的短期上漲，并不能支撐行業(yè)盈利中樞抬升，后續(xù)虧損或進一步加深；高位能繁母豬存欄與低位的板塊估值，仍是支撐板塊左側(cè)布局的底層邏輯?；诖?，仍建議關(guān)注出欄增速、現(xiàn)金儲備、成本管控俱佳的優(yōu)質(zhì)豬企，左側(cè)布局，靜待花開。與此同時，短期豬價異動之下，亦可以關(guān)注部分資金壓力較大豬企階段預期反轉(zhuǎn)的機會。
　　肉雞養(yǎng)殖：繼續(xù)推薦關(guān)注白羽肉雞板塊。養(yǎng)殖戶集中補欄帶來旺盛的雞苗需求，本周商品代雞苗價格延續(xù)快速上漲：據(jù)上海鋼聯(lián)，本周白羽肉雞商品代雞苗銷售均價3.78元/羽，周環(huán)比+18.9%。近一月雞苗價格由1.5元/羽左右快速上漲至接近4元/羽，較去年同期漲幅超過50%。需求端看，7-8月商品代雞苗底部回暖為歷年季節(jié)性趨勢（據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會禽業(yè)分會數(shù)據(jù)，過去6年，5/6/7/8月商品代雞苗均價為3.3/2.3/2.4/3.5元/羽），主要緣于規(guī)避炎熱天氣出欄養(yǎng)殖難度的增加，6-7月空欄比例提升，為年內(nèi)補欄需求淡季。行至7月下旬此種趨勢基本得以結(jié)束。此外，前期毛雞供應不足（三伏天養(yǎng)殖量下滑所致），疊加近期豬價的跳漲，共同助推毛雞價格走勢偏強，本周白羽肉雞全國棚前成交價4.55元/斤，環(huán)比+1.09%。毛雞價格的持續(xù)走強，以及趕在中秋節(jié)前旺季出欄的集中補欄需求，亦是需求端拉漲雞苗價格的重要推手。從供給端來看，在7月上旬過低的苗價之下，以外購種蛋為主的小型孵化場上孵積極型偏弱，使得當下出苗量大廠占比階段性偏高，