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核心觀點(diǎn)
　　上周，樣本理財(cái)子總計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品82只，環(huán)比增加8只，發(fā)行數(shù)量增加的有3家，占比為27.3%；樣本理財(cái)子最新的平均基準(zhǔn)利率為3.36%，環(huán)比提高16個(gè)bp；最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)186.36，環(huán)比上升10.8%；發(fā)行基準(zhǔn)利率波動(dòng)指數(shù)最新為76.32，環(huán)比上升5.1%。8月11日，樣本理財(cái)子破凈率2.45%，小幅提高，保持低位。招銀理財(cái)高收益產(chǎn)品特征。
　　本周指數(shù)更新（8.7—8.13）
　　1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況
　　從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)186.36，環(huán)比上升10.8%，發(fā)行數(shù)量小幅上升，上周理財(cái)子加快產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量小幅增加。調(diào)整后理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)134.38，環(huán)比上升12.35%。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.05，環(huán)比上升2.1%，該指數(shù)顯示：上周發(fā)行的82只產(chǎn)品，80支為固收類產(chǎn)品，從而偏離度小幅上升。
　　從發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)來看，最新理財(cái)子產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為1.93，環(huán)比上升0.4%，風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅增加。
　　按照募集規(guī)模上限測算，上周募集資金規(guī)模929億，合計(jì)募集資金規(guī)模約為13.23萬億。
　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動(dòng)指數(shù)來看，最新指數(shù)為76.32，環(huán)比上升5.1%。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，上周固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.37%，環(huán)比增加18個(gè)bp，混合類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.25%，整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為3.36%，環(huán)比提高16個(gè)bp。十年期國債收益率和平均基準(zhǔn)利差為0.71%，環(huán)比升19個(gè)bp。
　　2、樣本理財(cái)子公司發(fā)行情況
　　從發(fā)行數(shù)量來看，上周樣本理財(cái)子最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為82只，環(huán)比提高8只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有5家，占比為45.5%，其中增加最多的是中銀理財(cái)、寧銀理財(cái)，環(huán)比都增加5只；發(fā)行數(shù)量減少的有3家，占比為27.3%，其中減少最多的是農(nóng)銀理財(cái)，環(huán)比減少6只。發(fā)行數(shù)量最多的為信銀理財(cái)，發(fā)行了12只理財(cái)產(chǎn)品。
　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，樣本理財(cái)子最新產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為3.36%，環(huán)比提高16個(gè)bp。其中基準(zhǔn)利率下降的理財(cái)子公司有5家，占比為45.5%，其中基準(zhǔn)利率上升的理財(cái)子公司有5家，占比為45.5%。平均發(fā)行基準(zhǔn)利率最高的為建信理財(cái)，為3.99%；固收類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的也是建信理財(cái)，為3.99%；混合類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的是光大理財(cái)，為3.75%。
　　3、重點(diǎn)理財(cái)子產(chǎn)品介紹
　　上周重點(diǎn)產(chǎn)品共2只，農(nóng)銀理財(cái)、光大理財(cái)發(fā)行的2只混合類產(chǎn)品。
　　中銀理財(cái)發(fā)行的“中銀理財(cái)-專精特新啟航打新策略混合類（封閉式） 2023年11期”為“三級（中）”風(fēng)險(xiǎn)的混合類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.90%，募集規(guī)模上限為100億元，起購金額為份額1000元，超額業(yè)績報(bào)酬為50%。主要投向：投資于債權(quán)類資產(chǎn)占組合總資產(chǎn)的比例不超過80%；本理財(cái)產(chǎn)品直接投資于一家上市公司流通股，不得超過該上市公司流通股本的5%。
　　光大理財(cái)發(fā)行的“陽光橙安盈5期（封閉式）”為“二級（中低）”風(fēng)險(xiǎn)的混合類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為A類份額：3.60%-3.80%；J類份額：3.70%-3.90%，募集規(guī)模上限為10億元，起購金額為份額A類份額：1元/1元J類份額：30萬元/1元，超額業(yè)績報(bào)酬為50%。主要投向：權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例不高于80%，固定收益類資產(chǎn)的投資比例不高于80%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的投資比例不超過49%。
　　4、最新觀點(diǎn)更新：招銀理財(cái)高收益產(chǎn)品特征
　　招銀理財(cái)年初以來發(fā)行的373只產(chǎn)品，其中業(yè)績比較基準(zhǔn)在4.0%以上的有41只產(chǎn)品，占比11%，我們總結(jié)并分析了這些高收益產(chǎn)品基本特征。從產(chǎn)品類型來看：這41只產(chǎn)品中，固收類產(chǎn)品數(shù)量為41只，固收類產(chǎn)品占比100%?？梢钥闯觯秀y理財(cái)高收益率產(chǎn)品以固收類產(chǎn)品為主，預(yù)計(jì)為了實(shí)現(xiàn)較高收益，此類產(chǎn)品非固收類資產(chǎn)配置比例相對較高。從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級來看：這41只產(chǎn)品中，PR1產(chǎn)品26只，PR2產(chǎn)品15只，占比分別為63%、36%?？梢钥闯觯秀y理財(cái)高收益率產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級更低。從運(yùn)作模式來看，這41只產(chǎn)品中，100%為封閉式產(chǎn)品，顯然此類產(chǎn)品的運(yùn)作模式同行業(yè)平均值不同。絕大多數(shù)產(chǎn)品采用封閉式運(yùn)作模式。從產(chǎn)品期限來看，這41只產(chǎn)品中，期限類型主要集中在6-12個(gè)月（含）之間，共29只產(chǎn)品，占比71%；1-3年產(chǎn)品11只，占比27%；3年期以上產(chǎn)品為1只，占比2%。說明招銀理財(cái)高收益產(chǎn)品的期限較為集中，以中短期產(chǎn)品為主。從超額業(yè)績報(bào)酬來看，在41只產(chǎn)品中，超額業(yè)績報(bào)酬為0的產(chǎn)品為32只，占比為78.0%，超額業(yè)績報(bào)酬為20%的為2只，占比5%，超額業(yè)績報(bào)酬為50%的為7只，占比17%.其平均超額業(yè)績報(bào)酬為10%，行業(yè)平均的為42%，從而此類產(chǎn)品的超額業(yè)績報(bào)酬低于行業(yè)均值，超額業(yè)績大部分投資者獲得。從資產(chǎn)配置來看，在41只產(chǎn)品中，資產(chǎn)端配置中：主要投資于固定收益類資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)、商品和金融衍生品占比較低，該產(chǎn)品的投資偏向穩(wěn)健，以固定收益類資產(chǎn)為主，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。然而，仍有一定比例的投資分配給了權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品，為投資者提供了一定的增長潛力。同時(shí)，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的占比限制在較低的水平，有助于