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事件：2023年8月16日，寧德時(shí)代首次召開線下新品發(fā)布會(huì)。公司推出全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池——“神行”超充電池。
　　材料全面升級(jí)打造性能怪獸。電池充電本質(zhì)是鋰離子從正極脫嵌，經(jīng)電解液/隔膜傳輸，最終嵌入負(fù)極。公司超充技術(shù)得益于：正極納米化LPF材料，超電子網(wǎng)技術(shù)提升充電時(shí)鋰離子脫嵌速度；負(fù)極石墨表面改性升級(jí)，快離子環(huán)技術(shù)增加鋰離子嵌入通道，提升充電時(shí)的嵌入速度；電解液升級(jí)超高導(dǎo)配方，降低濃度同時(shí)減少溶劑對(duì)鋰離子束縛，提升電導(dǎo)率，同時(shí)優(yōu)化了電解液與負(fù)極間的SEI膜，降低鋰離子穿透阻力；高孔隙率隔膜進(jìn)一步提升鋰離子傳輸效率。最終完成全球首款LPF 4C超充電池，充電10min實(shí)現(xiàn)400km續(xù)航，在-10℃低溫下也能實(shí)現(xiàn)2C左右快充且性能無衰減，結(jié)合CTP3.0技術(shù)可輕松實(shí)現(xiàn)單車?yán)m(xù)航700km。對(duì)比目前主流LPF電池0.5-1C倍率，公司產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢凸顯。
　　極致安全、制造領(lǐng)先加速產(chǎn)品落地。公司在材料上使用改良電解液+涂層隔膜為電池安全上了雙保險(xiǎn)，在電池管理上通過智能算法對(duì)全局溫場進(jìn)行管控檢測，克服快速補(bǔ)能帶來的諸多安全挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)PPB級(jí)別的極致安全。同時(shí)，公司憑借自身極限制造能力，將借助全球唯二的兩個(gè)鋰電燈塔工廠為神行電池落地保駕護(hù)航。公司計(jì)劃神行電池已開始生產(chǎn)，年底大規(guī)模量產(chǎn)，24Q1正式上市。
　　快充/超充浪潮掀起新一輪行業(yè)紅利。據(jù)中汽協(xié)調(diào)研，補(bǔ)能焦慮是提升電動(dòng)車滲透率重要路徑之一。2022年起行業(yè)正式進(jìn)入到低壓/低倍率（80kW:400V200A）向高壓/高倍率（480kW:800V600A）過渡期，保時(shí)捷率先推出800V平臺(tái)產(chǎn)品，國內(nèi)比亞迪、廣汽、長城迅速跟進(jìn)，目前小鵬、埃安已推出3C+超充車型。此外，基建升級(jí)趨勢明顯，國網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示2021年前80kW比例超60%，2022/2023年160kW直流快充樁占比迅速提升至57%/58%。寧德此次高調(diào)發(fā)布LPF超充電池，再次驗(yàn)證快充/超充技術(shù)已是大勢所趨，相關(guān)的高壓電池材料、充電設(shè)備、整車企業(yè)或率先獲利。
　　半年報(bào)超預(yù)期。據(jù)SNEResearch，23H1公司全球裝車量市占率36.8%，同增1.4pcts，龍頭地位穩(wěn)固。受益于市場份額持續(xù)提升，疊加碳酸鋰降價(jià)下電池環(huán)節(jié)盈利持續(xù)修復(fù)，公司23 H1營收1892億元，同增68%，歸母凈利207億元，同增154%；Q2營收1002億元，同環(huán)比+56%/+13%，歸母凈利109億元，同環(huán)比+63%/+11%；毛利率/凈利率為22%/11%，環(huán)比均微增，業(yè)績略超預(yù)期。
　　投資建議：作為全球鋰電池的絕對(duì)龍頭，公司無論在技術(shù)引領(lǐng)、客戶資源、產(chǎn)業(yè)鏈布局、成本控制等方面都有明顯優(yōu)勢。預(yù)計(jì)2023/2024年?duì)I收4,813.90/6,392.86億元，歸母凈利472.42/646.40億元，EPS為10.75/ 14.70元，對(duì)應(yīng)PE為21.3/15.6倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。