>> 中泰證券-流動性跟蹤：大行資金融出能力下降-230819
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
資金價格：隔夜資金價格上行，7天資金價格上行。周五R001升至2.05%（較上周五上行60.6bp），R007升至2.01%（較上周五上行21.4bp）。周五DR001升至1.94%（較上周五上行60.3bp），DR007升至1.92%（較上周五上行15.9bp）。
同業(yè)存單：
存單發(fā)行規(guī)模回落，融資規(guī)?；厣?。本周發(fā)行量回落至4934.8億元（前值4991.5億元），凈融資升至843.1億元（前值-1264.9億元），下周存單到期量5923.4億元。
一級發(fā)行：平均期限回升。本周加權(quán)平均發(fā)行期限上升至0.62年；1Y期限存單發(fā)行占比回升，由43.7%升至52.0%；國有行、股份行、農(nóng)商行發(fā)行成功率均回升，城商行發(fā)行成功率回落。
二級市場：到期收益率漲跌互現(xiàn)。1M期收益率收于1.81%（相比上周五上行7bp）；3M收于1.96%（相比上周五下行1.0bp）；6M收于2.09%（相比上周五下行3.1bp）；1Y收于2.21%（相比上周五下行5.8bp）。
質(zhì)押式回購市場：
質(zhì)押式回購成交量下降。本周銀行間市場質(zhì)押式回購成交量均值降至7.29萬億（上周8.33萬億元），隔夜回購成交占比回落至89%。
大行+股份行、銀行整體資金融出能力下降。大行隔夜融出資金價格中樞回升至2.01%（上周五為1.39%）。非銀機構(gòu)整體正回購余額下降、逆回購余額上升，資金缺口上升。
杠桿率：
總體杠桿率下降。本周銀行間市場整體杠桿率由109.61%降至108.38%（處于55%分位數(shù)，高于2021年以來平均值108.2%）。
分機構(gòu)來看，銀行、廣義基金杠桿率均有所下降，證券公司、保險公司杠桿率有所上升。具體來說：
銀行杠桿率由104.92%降至103.99%（處于19%分位數(shù)，低于2021年以來平均值104.3%）；
證券公司杠桿率由211.2%升至218.3%（處于70.6%分位數(shù)，高于2021年以來平均值212.6%）；
保險公司杠桿率由118.8%升至119.0%（處于10.2%分位數(shù)，低于2021年以來平均值124.3%）；
廣義基金杠桿率由117.2%降至114.8%（處于67.6%分位數(shù)，高于2021年以來平均值113.2%）。
下周資金面關(guān)注（8/21-8/27）：
公開市場：周一至周五分別有60、2040、2990、1680、980億元逆回購到期，合計7750億元。
政府債：下周一國債發(fā)行量為301億元，到期量為401.5億元，周二國債到期量為1118.8億元，周五國債發(fā)行量為950億元，下周凈償還量為269.3億元。下周一至周日分別有0、642.69、1374.02、1292.23、530.31、0、0億元地方債發(fā)行，周一到周日分別有122、363.96、514.31、201.22、46.13、51、375.43億元地方債到期，下周凈發(fā)行規(guī)模為2165.21億元。
同業(yè)存單：下周一到周日分別有176、565.5、722、1894.8、1964.5、507.7、92.9億元同業(yè)存單到期，合計到期量5923.4億元。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)更新不及時及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等
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