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三維情緒模型：1）三維情緒指標(biāo)及點(diǎn)評(píng)：近日，情緒預(yù)期如期沖高回落，情緒溫度保持下跌，市場(chǎng)悲觀情緒共振。情緒溫度主導(dǎo)中期市場(chǎng)波動(dòng)，情緒預(yù)期預(yù)示短期市場(chǎng)情緒，目前情緒溫度處于持續(xù)了近4個(gè)月的下降趨勢(shì)中，情緒預(yù)期沖高回落，雙重驗(yàn)證了目前情緒的悲觀。目前情緒溫度尚未達(dá)到冰點(diǎn)，向上或向下的演變均存在一定可能性，后續(xù)多頭仍需等待情緒溫度的提升。2）近20交易日模型輸出：情緒溫度持續(xù)下降，情緒預(yù)期沖高回落，情緒面保持悲觀，目前倉(cāng)位為0%。3）“三維情緒擇時(shí)策略”表現(xiàn)：回測(cè)區(qū)間（20230101至20230816）內(nèi)，情緒策略的年化收益為0.66%，持有滬深300的策略為-3.03%；情緒策略的最大回撤為2.65%，持有滬深300的策略為9.72%，該策略各指標(biāo)均遠(yuǎn)優(yōu)于持有滬深300ETF的策略。
　　行業(yè)輪動(dòng)-擁擠度的風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)《財(cái)信證券金工專題行業(yè)輪動(dòng)系列2：擁擠度的風(fēng)險(xiǎn)提示》的擁擠度研究框架，擁擠度指標(biāo)反映了交易活動(dòng)的過(guò)熱程度，它起到了對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的警示作用。關(guān)于擁擠度制定的策略在每月初給出投資建議，并于每周對(duì)子指標(biāo)進(jìn)行跟蹤觀察。擁擠度的子指標(biāo)包括：行業(yè)收盤價(jià)乖離率、行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度、行業(yè)成交集中度。其中行業(yè)成交集中度可以幫助了解市場(chǎng)資金所偏好追捧的行業(yè)，更直觀地觀察市場(chǎng)資金的熱度和擁擠度。下列行業(yè)的行業(yè)成交集中度處于半年以來(lái)的高位：房地產(chǎn)、非銀金融、汽車，上述行業(yè)同時(shí)處于5年以來(lái)高位，其中房地產(chǎn)、非銀金融依舊持續(xù)直線上升，需警惕上述行業(yè)成交集中度繼續(xù)上行造成擁擠，另外，下列行業(yè)高位回落：傳媒、計(jì)算機(jī)、通信。下列行業(yè)的行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度近兩個(gè)月來(lái)保持上升趨勢(shì)：房地產(chǎn)、非銀金融、家用電器、輕工制造、商貿(mào)零售、通信、銀行，上述行業(yè)內(nèi)部一致性變強(qiáng)，說(shuō)明行業(yè)內(nèi)部情緒濃度提升，beta對(duì)于行業(yè)內(nèi)部個(gè)股影響變強(qiáng)，此影響可正可負(fù)。另外電力設(shè)備、房地產(chǎn)、汽車的行業(yè)收盤價(jià)乖離率處于半年以來(lái)的高位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅代表市場(chǎng)歷史情況；模型依賴于歷史數(shù)據(jù)；模型存在一定的誤差；回測(cè)效果不代表未來(lái)使用效果。