>> 華泰期貨-鋼材周報：平控執(zhí)行偏弱，原料價格偏強-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
目前鋼材面臨下有成本支撐，上有供給壓力的局面，雖然整體庫存偏低，但在未見到消費好轉(zhuǎn)的前提下，全行業(yè)持庫意愿同樣較低，未來旺季消費成色是決定鋼材高度的關(guān)鍵因素之一。近期粗鋼平控政策陸續(xù)下發(fā)，但執(zhí)行力度令人擔憂，一旦執(zhí)行不到位，將導致政策效果大打折扣，經(jīng)濟刺激政策出臺和落地情況同樣差強人意，導致市場信心再度受挫，后期需要緊密跟蹤平控執(zhí)行情況和經(jīng)濟刺激政策出臺情況。目前四大鋼鐵原料全面吃緊，預計金九銀十秋季需求環(huán)比好于今年夏季，不排除后續(xù)鋼價被原料成本推動上行的可能。
核心觀點
■市場分析
本周螺紋主力合約2310縮量震蕩收于3700元/噸，漲9元/噸，漲幅0.24%，上海螺紋報3720元/噸，漲16元/噸。熱卷主力合約縮量震蕩收于3905元/噸，跌32元/噸，跌幅0.81%，上海熱卷報3900元/噸，跌10元/噸，期現(xiàn)基差在平水附近震蕩。唐山螺紋即期利潤報46元/噸，唐山熱卷即期利潤報233元/噸。本周建材周日均成交量15.48萬噸，環(huán)比微增，屬于淡季正常水平。
供應(yīng)方面，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%，環(huán)比上周增加0.29個百分點，同比去年增加6.19個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.79%，環(huán)比增加0.76個百分點，同比增加7.9個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比下降2.6個百分點，同比下降3.9個百分點；日均鐵水產(chǎn)量245.62萬噸，環(huán)比增加2.02萬噸，同比增加19.84萬噸。本周成材供應(yīng)仍在小幅增加，平控政策發(fā)力不明顯，價格先漲后跌。日均鐵水產(chǎn)量增至245.6萬噸，接近年內(nèi)高點，廢鋼到貨有所回落，由于板材利潤優(yōu)于建材，因此鐵水多流向板材，使得板材產(chǎn)量處于季節(jié)性中高位。
庫存方面，本周鋼聯(lián)公布的大樣本鋼材庫存顯示：截止本周五大材總體庫存合計2592.32萬噸，環(huán)比上周減少24.44萬噸。其中螺紋庫存合計1199萬噸，環(huán)比上周減少14.19萬噸，熱卷庫存合計526.04萬噸，環(huán)比上周增加2.21萬噸。本周五大材大樣本庫存小幅去庫。
消費方面，本周鋼聯(lián)公布的大樣本鋼材消費數(shù)據(jù)顯示：五大材總體表需合計1327.53萬噸，環(huán)比上周增加78.01萬噸。其中螺紋表需合計376.2萬噸，環(huán)比上周增加41.78萬噸，熱卷表需合計406.69萬噸，環(huán)比上周增20.58萬噸。本周五大材大樣本表需有所增加，投機熱情在平控政策下有所增加。
整體來看，目前鋼材面臨下有成本支撐，上有供給壓力的局面，雖然整體庫存偏低，但在未見到消費好轉(zhuǎn)的前提下，全行業(yè)持庫意愿同樣較低，未來旺季消費成色是決定鋼材高度的關(guān)鍵因素之一。近期粗鋼平控政策陸續(xù)下發(fā)，但執(zhí)行力度令人擔憂，一旦執(zhí)行不到位，將導致政策效果大打折扣，經(jīng)濟刺激政策出臺和落地情況同樣差強人意，導致市場信心再度受挫，后期需要緊密跟蹤平控執(zhí)行情況和經(jīng)濟刺激政策出臺情況。目前四大鋼鐵原料全面吃緊，預計金九銀十秋季需求環(huán)比好于今年夏季，不排除后續(xù)鋼價被原料成本推動上行的可能。
策略
單邊：無
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
粗鋼平控政策、需求程度、原料價格、進出口等。
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