久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

◆美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要公布，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)加息節(jié)奏預(yù)期變化不大
　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)公布7月議息會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，7月會(huì)議上，絕大部分參與者支.持7月加息，僅幾位參與者支持7月暫停加息。關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景，會(huì)議紀(jì)要顯示，基于美國(guó)偏強(qiáng)的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)韌性,參會(huì)者不再將衰退當(dāng)做美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)情形,同時(shí)認(rèn)為2024年到2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)低于潛在增速，導(dǎo)致失業(yè)率有- -定程度的上行。關(guān)于控制通脹，大多數(shù)參會(huì)者認(rèn)為通脹仍然存在向上的風(fēng)險(xiǎn),但目前能夠觀察到價(jià)格回落的跡象,未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑依然將依賴(lài)于接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)。
　　總的來(lái)看，7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要與美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議聲明和鮑威爾發(fā)布會(huì)上的講話基.調(diào)一致,核心都在于強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)目前貨幣政策的中心點(diǎn)在于平衡政策過(guò)度緊縮導(dǎo)致的意料之外的風(fēng)險(xiǎn)與緊縮不足導(dǎo)致高通脹持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)之間的代價(jià)。紀(jì)要公布之后，本周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的節(jié)奏預(yù)期并未有太大變化,認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上維持當(dāng)前聯(lián)邦基金目標(biāo)利率不變的概率僅上周的90%略降為89%，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)將不再加息。
　　◆7月我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)筑底
　　2023年7月,社零環(huán)比為0.06%，較上月-0.30PCTS。季節(jié)性上,7月社零環(huán)比為2011年以來(lái)同月倒數(shù)第二，顯示繼5月、6月之后，7月消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)能繼續(xù)放緩。消費(fèi)環(huán)比走弱疊加去年同期的高基數(shù)，7月社零同比+2.5% (市場(chǎng)預(yù)期+5.3%),較上月0.6PCTS 7月社零數(shù)難言理想，環(huán)比社零數(shù)據(jù)的走弱疊加去年高基數(shù)，社零同比漲幅再次下行，也低于市場(chǎng)預(yù)期。7月居民出行意愿并不弱，100個(gè)大中城市中，分別有70個(gè)和85個(gè)城市擁堵指數(shù)超過(guò)去年和前年7月。7月居民出行的相對(duì)積極與消費(fèi)數(shù)據(jù)和居民信貸的疲軟同時(shí)出現(xiàn)，表明7月消費(fèi)數(shù)據(jù)不理想的主要原因是居民預(yù)期走弱，消費(fèi)意愿下行。
　　2023年7月,制造業(yè)投資增速+4.3%,較上月-1.7PCTS,較上半年增速1.7%,帶動(dòng)1-7月制造業(yè)投資增速較上半年0.3PCTS，帶動(dòng)7月固投總體增速+2.3PCTS。7月工業(yè)投資增速的放緩主因是外需不振疊加內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期之下，工業(yè)企業(yè)預(yù)期恢復(fù)偏慢，此外，二季度各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的前置發(fā)力，對(duì)7月工業(yè)企業(yè)新增投資也有一-定透支效應(yīng)。
　　2023年7月,房地產(chǎn)投資增速-12.2%，較上月-1.8PCTS,低于半年增速，帶動(dòng)1-7月房地產(chǎn)投資增速較上半年下行，帶動(dòng)7月固投增速3.0PCTS,拖累程度較上月加深。2023年7月，住宅、辦公樓和商業(yè)營(yíng)業(yè)用房投資同比分別為-9.4%、-11.2%和-23.8%。2023年7月房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)四個(gè)主要特征: 1,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅仍然不小，達(dá)10%以上，顯示房企投資意愿和能力依然有待改善。2，房企開(kāi)發(fā)資金同比降幅仍然較大，達(dá)20%以上，房企融資仍需政策進(jìn)一步支持。3,房屋施工面積同比降幅較上月縮窄,但依然大于20%,暫緩新開(kāi)工項(xiàng)目，集中精力保交房依然是房企施工的主要特點(diǎn)。4,居民購(gòu)房意愿繼續(xù)維持低位。
　　2023年7月，基建投資同比+5.3%，較上月-6.4PCTS,增速下行，但仍然排在近60個(gè)月月度同比增速的第25位(2021年為兩年復(fù)合增速)。7月基建投資增速的放緩受到6月的透支效應(yīng)影響。6月為上半年最后-一個(gè)月，基建集中發(fā)力,同比錄得了較高值，對(duì)7月基建發(fā)力有- -定透支作用。今年財(cái)政發(fā)力節(jié)奏相比去年時(shí)間上更加平均,根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，7月全國(guó)發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債4318億元，高于6月，為年內(nèi)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行第二高的月份,與去年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行6月之后驟減區(qū)別明顯。8月到年末仍有近1.2萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債限額，預(yù)計(jì)在充足資金的支撐下，后續(xù)基建投資仍將維持強(qiáng)勢(shì)。
　　2023年7月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+3.7%,低于市場(chǎng)預(yù)期(+4.55%),較6月份下行0.7PCTS;環(huán)比增長(zhǎng)0.01%,除4月環(huán)比增速錄得0.23%落入負(fù)區(qū)間外，該值是年內(nèi)次低值。二季度以來(lái)各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策前置發(fā)力，落地效能釋放或?qū)φw需求形成- -定的透支,經(jīng)歷了6月季末和半年末節(jié)點(diǎn)的集中沖量,7月工業(yè)生產(chǎn)邊際趨緩。
　　總體來(lái)看，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難言理想。7月消費(fèi)、制造業(yè)投資、基建投資、房地產(chǎn)投資以及出口均較6月增速下行并不同程度上低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能繼續(xù)走弱。往后看，在全球經(jīng)濟(jì)放緩影響下，今年出口難以對(duì)經(jīng)濟(jì)形成支撐，因此，后續(xù)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的關(guān)鍵在于內(nèi)需的恢復(fù)程度。近期多項(xiàng)增量穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)出臺(tái)，覆蓋房地產(chǎn)、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等多個(gè)方面，8月是增量穩(wěn)增長(zhǎng)政策效力的重要觀察窗口。
　　◆周內(nèi)MLF+LPR利率非對(duì)稱(chēng)調(diào)降，降息后有望迎來(lái)降準(zhǔn)
　　本周(8月14日-8月18日)，逆回購(gòu)方面，為了對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)規(guī)模操作規(guī)模,周內(nèi)累計(jì)投放7D逆回購(gòu)7750億元，到期180億元。8月15日，央行開(kāi)展2040億元7D逆回購(gòu)操作和4010億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，中標(biāo)利率分別為1.80%、2.50%，上次分別為1.90%、2.65%,7D逆回購(gòu)利率下調(diào)10BP, MLF利率下調(diào)15BP。8月共有4000億元MLF到期，因此本周通過(guò)MLF和公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性7580億元。
　　貨幣市場(chǎng)方面，截止8月18日，DR007報(bào)收1.92%，較上周五上行