>> 東吳證券-晶品特裝(688084)2023年中報點評：業(yè)績扭虧為盈，營收同比增長34.57%-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蘇立贊,許牧 |
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事件：公司發(fā)布了2023年半年度業(yè)績報告。2023年上半年實現營收0.61億元，同增34.57%；歸母凈利潤0.01億元，同增108.91%，扭虧為盈。
投資要點
營收利潤快速增長，公司產能大幅上升：2023年H1公司營收0.61億元（同比增長34.57%）；歸母凈利潤0.01億元（同比增長108.91%），扭虧為盈；毛利率為34.29%（同比下降7.7pct）。其中Q2季度營業(yè)利潤0.14億元（同比增長223.19%），歸母凈利潤0.11億元（同比增長250.36%）。2023H1公司固定資產總額1.82億元，較上年期末大幅增長3008.05%，系在建工程轉固定資產所致，公司本期產能水平上升，未來業(yè)績增長空間廣闊。2023H1公司銷售費用0.04億元（同比增長17.76%），表明公司積極拓展現有市場，有助于公司未來業(yè)績上升。且公司2023H1合同負債0.40億元，在手訂單數量充足。
研發(fā)費用增長44.44%，公司入選第五批專精特新“小巨人”企業(yè)：2023H1公司加大科研投入，積極開發(fā)未來業(yè)績增長點，研發(fā)費用達0.24億元，同比增長44.44%，占營業(yè)收入39.10%。截至2023年6月30日，公司擁有研發(fā)人員82人，占公司總人數32.16%，較上年年末增加21人，各類專利共102項，計算機軟件著作權92項。2023年7月公司發(fā)布公告聲明入選工信部第五批專精特新“小巨人”企業(yè)，此舉反映公司具有較強發(fā)展?jié)摿Γ兄诠境掷m(xù)優(yōu)化品牌形象，增強公司市場競爭力。
光電偵察+軍用機器人雙引擎驅動，軍民協同助力公司發(fā)展：根據Markets and Markets數據，2023年全球軍用光電設備市場規(guī)模預計為78億美元，至2028年增長至95億美元，CAGR=4.0%。公司為國內領先的光電偵察設備供應商，多款型號在軍隊公開招標中排名第一，具有技術領先性，且在科技興軍戰(zhàn)略背景下，國家對無人化、信息化武器裝備采購力度將有所加大，未來市場前景廣闊。此外，公司積極拓展民用市場，滿足各類高端用戶對夜視光電器材與特種機器人的需求，未來有望逐步在交通、醫(yī)療等諸多行業(yè)領域展開應用。
盈利預測與投資評級：基于十四五期間軍工行業(yè)高景氣，并考慮公司在特種機器人領域的優(yōu)勢地位，我們維持先前的預測，預計2023-2025年歸母凈利潤分別為1.00/1.54/2.11億元，對應PE為55/36/26倍，維持“買入”評級。
風險提示：1）軍品研發(fā)與創(chuàng)新風險；2）許可資質喪失風險；3）軍品訂單波動風險。
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