>> 中銀證券-化妝品及醫(yī)美行業(yè)周報：7月化妝品零售同比下滑，期待后續(xù)回升-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
1629KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
郝帥,丁凡,楊雨欽 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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7月化妝品零售總額為247億元，同比下降4.1%。隨下半年消費刺激政策落地，龍頭化妝品各項優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固，化妝品零售望獲得回升。受零售環(huán)境影響雅詩蘭黛集團(tuán)2023財年業(yè)績承壓，亞太地區(qū)業(yè)務(wù)略有下滑，但在集團(tuán)中占比提升。
支撐評級的要點
2023年7月化妝品零售增速同比下滑4.1%，隨著消費刺激政策落地有望恢復(fù)。2023年7月，社會消費品零售總額36761億元，同比增加2.5%，化妝品零售總額為247億元，同比下降4.1%，與2021年同期相比增長3.35%。隨著下半年促消費各項措施落地，主要化妝品公司進(jìn)一步增強品牌、產(chǎn)品等方面優(yōu)勢，秋冬季化妝品零售望獲恢復(fù)。
雅詩蘭黛集團(tuán)2023財年業(yè)績承壓，亞太地區(qū)業(yè)務(wù)降幅較低、占比提升?？土髁课赐耆謴?fù)背景下，消費者信心波動影響雅詩蘭黛集團(tuán)2023財年全球零售情況，2023財年營收同降10.30%至159.10億美元。公司亞太地區(qū)推進(jìn)渠道擴(kuò)張，新品消費者認(rèn)可度較好，營收降幅較低、占比提升。收入同降4.47%至51.94億美元，占比同比上升2.00pct至32.65%，
頭部醫(yī)美化妝品品牌商具備較強的龍頭競爭優(yōu)勢，隨著消費刺激政策不斷落地，有望獲得較好增長。核心推薦：主打大單品策略不斷拓展新品牌的珀萊雅；具備產(chǎn)品差異化的皮膚學(xué)級護(hù)膚品賽道龍頭貝泰妮；全產(chǎn)業(yè)鏈布局，品牌矩陣成熟的華熙生物；多品牌全價格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌雙輪驅(qū)動的水羊股份。建議關(guān)注：多賽道布局，差異化品牌矩陣的透明質(zhì)酸龍頭魯商發(fā)展；深耕重組膠原蛋白和功效性護(hù)膚品、旗下可復(fù)美等品牌優(yōu)勢顯著的巨子生物。
重點板塊復(fù)查：本周(8.13-8.20)創(chuàng)業(yè)板(-3.11%)，深證成指(-3.24%)，滬深300(-2.58%)，上證綜指(-1.80%)。美護(hù)板塊周度降幅0.83%。
行業(yè)新聞：工信部就《限制商品過度包裝要求食品和化妝品》強制性國家標(biāo)準(zhǔn)第2號修改單（征求意見稿）公開征求意見；HELIUS赫麗爾斯虛假宣傳“抗老”功效被罰20萬元；科蒂集團(tuán)更換中國區(qū)負(fù)責(zé)人。
品牌動態(tài)：珀萊雅:主打珀萊雅主品牌、彩棠美妝品牌的品牌矩陣。新品為面膜類，主品牌珀萊雅新品集悅凈膚泥膜；悅芙緹新品聚光面膜。貝泰妮：主品牌薇諾娜專注于敏感肌膚的功效性護(hù)膚，新品涉及精華、面膜類。包括光透皙白淡斑精華液修白瓶次拋；清痘凈膚面膜；復(fù)活修復(fù)精華霜。華熙生物：深耕功效性護(hù)膚品類，新品以面膜、精華類為主。潤百顏：白紗布屏障次拋精華；米蓓爾：山茶花保濕熬夜面膜。肌活：蘊能煥顏精華水。水羊股份：新品以清潔祛痘為主。旗下品牌小迷糊：肌源清潔泥膜；大水滴：祛痘精華。魯商發(fā)展：新品以面膜為主。頤蓮：玻尿酸水光盈潤軟膜；平衡凈潤泥膜；璦爾博士：精研清肌平衡水。巨子生物：新品為面膜類。旗下品牌可復(fù)美：噸噸小水膜。
重點公司公告：上海家化：2022年年度權(quán)益分派實施公告；貝泰妮：關(guān)于與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資的公告；珀萊雅：公司高級管理人員集中競價減持股份進(jìn)展公告。
評級面臨的主要風(fēng)險
新品拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；政策風(fēng)險。
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