>> 湘財(cái)證券-美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要點(diǎn)評：會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲不排除進(jìn)一步加息可能-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大?。?/td>
| 494KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財(cái)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
何超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心要點(diǎn)：
事件
美聯(lián)儲發(fā)布7月FOMC會議紀(jì)要，市場解讀偏鷹派。當(dāng)日三大股指均下跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)分別錄得-0.52%、-1.15%、-0.76%。
經(jīng)濟(jì)增速適中，通脹壓力緩解，但仍不能排除進(jìn)一步加息可能
2023年上半年以來經(jīng)濟(jì)增速適中。已公布數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)是具有韌性的，通脹壓力進(jìn)一步得到緩解，就業(yè)仍然緊缺，薪資增速強(qiáng)勁。與會人員不再認(rèn)為2023年會出現(xiàn)溫和衰退。但仍然認(rèn)為2024、2025年的GDP增速要低于潛在增速，失業(yè)率在現(xiàn)有水平上將小幅上升。
銀行系統(tǒng)穩(wěn)健且富有彈性。盡管最新的壓力測試表明大型銀行有能力抵御嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但美聯(lián)儲仍需要確保在危急時刻履行好最后貸款人角色。
通脹壓力緩解，年內(nèi)衰退概率下行。隨著供需失衡問題的解決，2024年通脹問題進(jìn)一步緩解。但本次會議認(rèn)為通脹韌性比此前預(yù)計(jì)的更高。本次會議預(yù)計(jì)2025年P(guān)CE為2.2%，核心PCE為2.3%。公開市場調(diào)查顯示，交易員與參與者認(rèn)為2024年底之前出現(xiàn)衰退的概率很大，但是出現(xiàn)衰退的時間預(yù)期較之前有所推遲。
不排除未來繼續(xù)加息可能性。與會者均支持將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.5%。被調(diào)查者認(rèn)為7月之后還有進(jìn)一步采取緊縮措施的可能。市場接下來將關(guān)注8月24日舉行的杰克遜霍爾全球央行會議帶來的增量信息。
美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表月度變動（7月20日-8月16日）
8月16日美聯(lián)儲資產(chǎn)總規(guī)模為81457.27億美元，較7月19日凈縮表規(guī)模為1288.25億美元。規(guī)模降至2021年7月以來新低。
資產(chǎn)端，持有國債50060.75億美元，較7月19日減少769.61億，持有MBS減少205.76億美元，貸款工具減少151億美元。負(fù)債端，逆回購增加379.81億美元，機(jī)構(gòu)存款減少1517.08億美元，其中TGA存款減少1526.27億美元，銀行準(zhǔn)備金增加83.63億美元。流動性方面，7月20日-8月17日凈流動性減少141.79億美元，表明流入金融體系的資金減少。準(zhǔn)備金余額上升表明在準(zhǔn)備金充?？蚣芟?，當(dāng)前發(fā)債規(guī)模尚未對資產(chǎn)價格走勢產(chǎn)生顯著影響。填補(bǔ)TGA賬戶余額的資金主要來自貨幣基金的逆回購。
風(fēng)險提示
全球疫情反復(fù)；海外流動性過度收緊；地緣沖突進(jìn)一步升級。
|
|
