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事件：8月19日公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023年1-6月收入111.68億，同比增長(zhǎng)9.19%，歸母凈利潤23.08億，同比增長(zhǎng)8.91%，經(jīng)營現(xiàn)金流28.75億，同比增長(zhǎng)240.11%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　?。?）中報(bào)業(yè)績(jī)略有承壓，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變
　　分季度來看，公司Q2營收56.76億，同比增長(zhǎng)19.49%，環(huán)比增長(zhǎng)3.35%；歸母凈利潤10.69億，同比增長(zhǎng)21.1%，環(huán)比降低13.7%。業(yè)績(jī)端略有承壓，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著各地醫(yī)保對(duì)接工作的持續(xù)推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。
　?。?）創(chuàng)新管線持續(xù)推進(jìn)，重磅產(chǎn)品不斷出現(xiàn)
　　公司作為國內(nèi)制藥行業(yè)龍頭，具有行業(yè)領(lǐng)先的制藥全面集成平臺(tái)，已前瞻性地廣泛布局多個(gè)治療領(lǐng)域，并向縱深發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司1類創(chuàng)新藥阿得貝利單抗、磷酸瑞格列汀、奧特康唑獲批上市，改良型新藥鹽酸右美托咪定鼻噴霧劑獲批上市，卡瑞利珠單抗的第9個(gè)適應(yīng)癥及阿帕替尼的第3個(gè)適應(yīng)癥（二者聯(lián)合用于一線治療晚期肝癌）獲批上市，馬來酸吡咯替尼片第3個(gè)適應(yīng)癥（聯(lián)合曲妥珠單抗加多西他賽一線治療HER2陽性復(fù)發(fā)/轉(zhuǎn)移性乳腺癌）獲批上市，羥乙磺酸達(dá)爾西利第2個(gè)適應(yīng)癥（聯(lián)合來曲唑或阿那曲唑一線治療HR陽性、HER2陰性局部復(fù)發(fā)或晚期轉(zhuǎn)移性乳腺癌）獲批上市。報(bào)告期內(nèi)共有6項(xiàng)上市申請(qǐng)獲NMPA受理，6項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅲ期，17項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅱ期，18項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅰ期。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為247.13億元、293.51億元和336.18億元；歸母凈利潤分別為45.41億元、57.51億元和72.71億元；2023-2025年EPS分別為0.71元、0.9元和1.14元，公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值分別為56、44、35倍，維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)拓展銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品降價(jià)及集采風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)