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投資要點(diǎn)：
　　風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)如何？華夏基金經(jīng)理宋洋目前合計(jì)在管“固收+”產(chǎn)品共7只，截至2023年3月底，合計(jì)管理規(guī)模67.31億元。從主要業(yè)績表現(xiàn)看，產(chǎn)品兼顧了收益回撤比，卡瑪比率表現(xiàn)突出。
　　如何構(gòu)建權(quán)益配置策略？在2021年9月之前，較強(qiáng)的打新能力為產(chǎn)品提供了主要收益。但詢價(jià)新規(guī)落地后，打新策略的性價(jià)比降低，產(chǎn)品轉(zhuǎn)而借助量化工具構(gòu)建權(quán)益配置策略，主要從倉位、行業(yè)、個(gè)股三個(gè)層面來看：
　　（1）股票倉位上，在市場出現(xiàn)右側(cè)趨勢性機(jī)會(huì)時(shí)，會(huì)快速加倉并保持在20%左右或以上的較高位置，從而保持一定的業(yè)績彈性。
　　（2）行業(yè)選擇上，通過配置高景氣度的行業(yè)，抓住市場的beta機(jī)會(huì)。2020年之前，產(chǎn)品主要持有表現(xiàn)較好的銀行、非銀、食飲等相關(guān)價(jià)值行業(yè)。2020年以來，快速增配電子、電新等高景氣成長板塊。
　?。?）個(gè)股篩選上，通過PB/ROE策略尋找市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，并且會(huì)借助量化工具構(gòu)建持倉組合。從個(gè)股交易層面來看，更偏向于選擇確定性較高的個(gè)股，并且對已漲至較高位置的個(gè)股及時(shí)止盈賣出。
　　怎樣控制回撤？ （1）在大類資產(chǎn)配置上，在股市震蕩下行時(shí)，通過配置空頭股指期貨快速將股票倉位降低至10%左右的較低位置。（2）股票配置上，自2020年快速增持成長行業(yè)后，產(chǎn)品的行業(yè)集中度和持股集中度快速下行，通過分散持倉降低凈值波動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。相關(guān)結(jié)論主要基于過往數(shù)據(jù)計(jì)算所得，不能完全預(yù)測未來。報(bào)告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險(xiǎn)，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方式可能存在誤差。