>> 安信證券-寶信軟件(600845)23H1業(yè)績加速增長，機器人和PLC加大布局-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 722KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙陽,楊楠,張真楨 |
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事件概述：
8月19日，寶信軟件發(fā)布《2023年半年度報告》。2023上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.77億元，同比增長14.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.62
億元，同比增長17.27%；扣非歸母凈利潤為11.05億元，同比增長
17.29%。
H1業(yè)績加速增長，加大研發(fā)投入保證競爭力
根據(jù)半年報披露，2023上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.77億元（+14.40%），其中軟件開發(fā)及工程服務(wù)營業(yè)收入為39.98億元（+14.99%），服務(wù)外包營業(yè)收入為16.21億元（+13.72%），系統(tǒng)集成營業(yè)收入0.48億元（-0.62%）。單第二季度來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.54億元（+27.99%），歸母凈利潤6.63億元（+23.74%）,扣非歸母凈利潤6.18億元（+23.30%）。上半年，公司綜合毛利率為39.46%，同比增加3.3pct；銷售/管理/研發(fā)費用率分別為1.98%/4.25%/11.24%，較上年同期-0.09/+0.54/+1.76個百分點，管理費用增加主要系公司實施第三期股權(quán)激勵以及去年5月非同一控制收購山西寶信所致，此外，公司持續(xù)對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧制造、大數(shù)據(jù)、云計算等領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)和重點產(chǎn)品研發(fā)投入。
寶聯(lián)登邁入產(chǎn)業(yè)化，機器人和PLC加大投入
寶聯(lián)登工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺逐步邁入產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展，平臺覆蓋面與商業(yè)化應(yīng)用不斷擴大，“增量業(yè)務(wù)策源地”作用凸顯。產(chǎn)業(yè)生態(tài)套件ePlat進入規(guī)?；茝V階段，一網(wǎng)統(tǒng)管、智慧辦公相關(guān)通用組件建設(shè)上線；工業(yè)互聯(lián)套件iPlat聚焦生產(chǎn)現(xiàn)場痛點，解決工控軟件“卡脖
子”問題，推出面向?qū)崟r場景的、全集成、輕量化開發(fā)框架iPlat4J-Smart；工業(yè)大數(shù)據(jù)套件xData持續(xù)提升各類業(yè)務(wù)用戶的數(shù)
據(jù)運用水平，提供一站式數(shù)據(jù)生態(tài)研發(fā)設(shè)計工具集；人工智能套件xAI實現(xiàn)AI模型高效構(gòu)建管理，已沉淀多個核心工業(yè)智能算法模型庫；基于應(yīng)用開發(fā)套件xDev發(fā)布低代碼組件并上線開發(fā)者社區(qū)。
公司全面提升高端自動化業(yè)務(wù)能力，“軟硬兼施”，持續(xù)加大機器人、PLC、工藝模型等領(lǐng)域投入，解決“卡脖子”問題。公司扎實推進“寶羅”員工上崗，打造形成行業(yè)級示范產(chǎn)線；實現(xiàn)機器人規(guī)?；?、標準化入駐“寶羅云”，提供平臺化運營服務(wù)；加快商業(yè)模式推廣應(yīng)用，積極謀劃機器人產(chǎn)業(yè)布局；啟動一批新產(chǎn)品研發(fā)與首臺套攻關(guān)，不斷提升機器人業(yè)務(wù)核心競爭力。迭代優(yōu)化寶信新一代多核PLC主控產(chǎn)品，進一步聚焦工控基礎(chǔ)核心軟件的研發(fā)和創(chuàng)新，實現(xiàn)多個重點項目的規(guī)?；瘧?yīng)用，逐步提升在鋼鐵行業(yè)內(nèi)的替代能力。
投資建議近年來，寶信在信息化、自動化和智能化領(lǐng)域全面推動工業(yè)軟件、IDC、PLC產(chǎn)品和“寶羅”機器人等相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)迭代，作為IDC龍頭有望受益于AIGC帶來的算力需求提升。我們預(yù)計2023/24/25年實現(xiàn)營業(yè)收入166.33/206.11/252.67億元，實現(xiàn)歸母凈利潤27.04/30.97/40.04億元。維持買入-A的投資評級，給予6個月目標價為67.53元，相當于2023年的60倍動態(tài)市盈率。
風險提示：IDC機柜建設(shè)情況、上架率和未來需求不及預(yù)期；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺推進不及預(yù)期。
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