久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年8月17日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。2023年H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.17億元，同比+45.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.09億元，同比+47.81%。其中Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.91億元，同比+42.20%，環(huán)比+11.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.67億元，同比+52.68%，環(huán)比+10.33%，符合預(yù)期。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　23Q2毛利率略有上升，公司全年利潤(rùn)率維穩(wěn)。公司23Q2毛利率23.80%，環(huán)比23Q1上升1.66pcts；凈利率10.35%，環(huán)比下降0.19pcts，主要由于：公司Q2儲(chǔ)能客戶新品需求上升，研發(fā)費(fèi)用率5.82%，提升1.21pcts。23Q2產(chǎn)能利用率較高，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，保證了毛利率上行。預(yù)計(jì)公司23H2利潤(rùn)率有望穩(wěn)中有升，凈利率維持在10%+。后續(xù)公司海外部分產(chǎn)品利潤(rùn)率較國(guó)內(nèi)有望提升。
　　公司海外營(yíng)收占比提升，攜手高端客戶持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。2023H1公司海外營(yíng)收2.65億元，業(yè)務(wù)收入占比5.39%，較2022年底提升2.56pcts，后續(xù)占比有望持續(xù)提升。2022年海外匈牙利、瑞典、德國(guó)開(kāi)始小批量出貨，國(guó)內(nèi)惠州和溧陽(yáng)的基地?cái)U(kuò)建，宜賓和荊門(mén)產(chǎn)能逐步釋放。公司后續(xù)或根據(jù)客戶需求布局北美地區(qū)。公司戰(zhàn)略主打高端高利潤(rùn)，與CATL、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先廠商以及LG、松下、特斯拉等國(guó)外知名客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，后續(xù)將在美國(guó)、歐洲持續(xù)根據(jù)客戶需求進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。公司與寧德時(shí)代簽訂了份額不低于40%的保供協(xié)議，預(yù)計(jì)后續(xù)公司在大客戶體系內(nèi)份額不斷走高。同時(shí)公司積極布局海外，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期海外市占率將比國(guó)內(nèi)更高。
　　4680大圓柱拓寬蓋帽業(yè)務(wù)，3C電池結(jié)構(gòu)件或成為第二增長(zhǎng)極。公司布局4680電池結(jié)構(gòu)件，通過(guò)供應(yīng)LG的21700電池結(jié)構(gòu)件進(jìn)入特斯拉供應(yīng)商體系內(nèi)。目前4680已有二代產(chǎn)品，公司參與布局研發(fā)，后續(xù)有望在原來(lái)做殼體的基礎(chǔ)上續(xù)做蓋帽，4680出貨量有望在2024年迎來(lái)快速增長(zhǎng)。在動(dòng)力和儲(chǔ)能電池結(jié)構(gòu)件的基礎(chǔ)上，公司布局3C電池結(jié)構(gòu)件，配合國(guó)外客戶戰(zhàn)略進(jìn)行放量。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：科達(dá)利是國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)件龍頭企業(yè)，產(chǎn)品種類豐富，是寧德時(shí)代、松下、LG等頭部電池企業(yè)電池結(jié)構(gòu)件核心供應(yīng)商，將充分受益于汽車(chē)電動(dòng)化和儲(chǔ)能行業(yè)的高速發(fā)展。維持預(yù)測(cè)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為14.51/20.35/26.89億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為22/16/12X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)路線變更風(fēng)險(xiǎn)、疫情影響、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。