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公司上半年凈利潤1.21億元，同比+51.9%，位于業(yè)績預(yù)告中樞；二季度凈利潤0.65億元，同比/環(huán)比+51.7%/+17.5%，符合預(yù)期。收入端，上半年收入16.10億元，同比+13.0%，其中汽車業(yè)務(wù)同比+26.4%，通信業(yè)務(wù)同比+3.4%，通信主要受下游行業(yè)短期波動影響，無損于中長期增長邏輯。
　　二季度業(yè)績符合預(yù)期，維持較快增長。1）利潤端：上半年凈利潤同比+51.9%至1.21億元，位于業(yè)績預(yù)告（1.16-1.26億元）中樞；扣非凈利潤同比+39.9%至0.99億元，高于預(yù)告中樞（0.91-1.01億元）。二季度凈利潤同比/環(huán)比+51.7%/+17.5%至0.65億元，扣非凈利潤同比/環(huán)比+32.4%/-4.0%至0.49億元。上半年非經(jīng)常性損益0.22億元，主要系資產(chǎn)處置收益0.15億元和政府補助0.11億元。2）收入端：上半年收入16.10億元，同比+13.0%；其中通信收入同比+3.4%，增長偏弱；汽車收入同比+26.4%，維持較好增長。二季度收入7.87億元，同比/環(huán)比+1.6%/-4.3%，主要受通信拖累。
　　盈利能力保持穩(wěn)健，費用率環(huán)比改善。1）毛利率：上半年為18.44%，同比+1.6pct；其中通信毛利率同比+0.9pct，汽車毛利率同比+3.4pct。二季度毛利率18.3%，同比+2.7pct，環(huán)比-0.3pct，預(yù)計受通信業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)減弱影響；二季度毛利率整體維持在較好水平。2）費用率：二季度銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率合計9.7%，同比/環(huán)比+1.3pct/-0.5ppt。其中管理/銷售/研發(fā)費用率分別同比+1.7pct/-0.3pct/+1.1pct，管理費用率增加主要系業(yè)務(wù)量上升及上市一次性費用；財務(wù)費用凈收入0.09億元，費用率-1.1%，主要為匯兌收益與利息收入增加。上半年匯兌收益0.13億元。
　　通信短期受行業(yè)波動，不改長期成長。根據(jù)工信部，一季度/二季度，我國5G基站凈增加33.4萬/29.1萬座，二季度環(huán)比-12.9%，行業(yè)短期波動是拖累營收的主因；1-7月累積新增5G基站74.3萬座，絕對規(guī)模并不低（2020-22年全年新建62萬/66萬/88萬座）。中國5G建設(shè)領(lǐng)先海外，截止2022年末，全球5G滲透率約12.5%，有巨大提升空間。預(yù)計海外5G建設(shè)的高峰將至，是未來重要增長來源。公司積極開拓海外頭部客戶，有望帶來增量。
　　完善產(chǎn)能布局，馬鞍山基地明年投產(chǎn)。公司已擁有襄陽、重慶、東莞3大生產(chǎn)基地。6月18日，公司第4個生產(chǎn)基地，安徽美利信一期項目在馬鞍山正式開工，將主要承擔(dān)新能源汽車三電系統(tǒng)鋁合金精密壓鑄件，車身大型、超大型一體化結(jié)構(gòu)件和新興業(yè)務(wù)單元的生產(chǎn)和制造，建成后輻射華東，目前已有數(shù)家客戶的新產(chǎn)品規(guī)劃在馬鞍山基地生產(chǎn)?；毓卜?期，建設(shè)規(guī)模約28萬平方米，其中一期約10萬平米，預(yù)計2024年下半年投產(chǎn)。
　　維持盈利預(yù)測和“強(qiáng)烈推薦”評級。公司上半年業(yè)績強(qiáng)勁，源于新能源車業(yè)務(wù)較同比大幅增長，同時儲能業(yè)務(wù)拓展也取得突破。公司通信業(yè)務(wù)綁定全球龍頭，海外需求及客戶拓展預(yù)計幫助公司保持穩(wěn)健成長；汽車業(yè)務(wù)在頭部客戶的份額提升，疊加一體化壓鑄放量，量利雙升；鎂合金、儲能拓展成長空間。盈利預(yù)測維持不變，預(yù)計2023-2025E凈利潤分別為2.8億/3.8億/5.1億元，同比+26.7%/+35.5%/+32.3%，對應(yīng)24.9x/18.4x/13.9x 2023-25EPE。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑、原材料價格波動、業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期