>> 德邦證券-捷佳偉創(chuàng)(300724)可轉債發(fā)行申請獲受理，將建鈣鈦礦設備產能-230822
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
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| 609KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
俞能飛,唐保威 |
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投資要點
積極迎接鈣鈦礦大時代，搶先建設鈣鈦礦設備供應產線。2023年8月21日，公司發(fā)布公告，擬募資不超過9.61億元建設鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層設備產業(yè)化項目與補充流動資金。其中鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層設備產業(yè)化項目總投資6.86億元，建設周期擬定為2.5年，項目建成完全達產后可實現(xiàn)年產160臺磁控濺射鍍膜設備（PVD）、119臺反應式等離子鍍膜設備（RPD）及60臺真空蒸鍍設備（MAR），顯著提升公司鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層電池核心設備相關產品的生產能力和技術優(yōu)勢，進一步鞏固公司市場競爭能力和行業(yè)領先地位。
鈣鈦礦有望成為光伏終極技術路線，市場前景廣闊。鈣鈦礦屬于繼晶硅、薄膜之后的第三代太陽能電池，截至2023年6月，單結鈣鈦礦最高效率已經(jīng)突破26%，依靠其自身帶隙可調的特性，僅用十余年時間，鈣鈦礦效率幾乎追趕上硅基電池，有望成為下一代主流光伏電池技術。鈣鈦礦和鈣鈦礦疊層電池在設備端和應用端都具有廣闊的市場空間，目前處于中試小批量生產階段。本項目的實施，有利于推動鈣鈦礦電池設備技術的成熟和規(guī)模化生產，搶占市場先機。
TOPCon+異質結+鈣鈦礦，主流電池技術路線無短板。今年5月，捷佳偉創(chuàng)中標全球頭部光伏企業(yè)量產型HJT整線訂單，采用了公司最新的板式PECVD雙面微晶工藝，標志著公司在異質結已經(jīng)具備核心競爭力。公司作為太陽能電池設備的領先企業(yè)，在各電池技術路線上都進行了設備技術的布局，包括PERC、TOPCon、HJT、HBC、IBC、鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層等技術的設備，目前已經(jīng)成為以TOPCon為主流技術路線的主要設備供應商，并且在異質結、鈣鈦礦等技術路線上推出了在降本或增效上具有優(yōu)勢的差異化設備產品，公司光伏設備龍頭地位穩(wěn)固，主流電池技術路線已無短板。
光伏發(fā)電量占比仍低，雙碳目標下未來仍有較大增長空間。2022年全球光伏發(fā)電量占比僅約4.5%左右，而IEA預計2030年光伏發(fā)電量占總發(fā)電量比例應在20%以上，2050年應在37%以上。為實現(xiàn)此目標，預計全球光伏裝機量仍將持續(xù)增長，未來光伏長期內仍將是確定性較高的成長賽道。
盈利預測與投資建議。預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為16.81/23.11/30.82億元，基于2023年8月21日的收盤價86.65元對應PE分別為18X /13X /10X，維持“買入”評級。
風險提示：光伏政策變動；市場競爭逐漸加??；技術研發(fā)風險等
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