>> 國元證券-快手(1024.HK)2023年半年報點評：首次實現(xiàn)單季盈利，廣告及電商業(yè)務表現(xiàn)亮眼-230823
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大小： |
868KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
李典,路璐 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司發(fā)布2023年半年報。
點評：
二季度業(yè)績高增長，實現(xiàn)集團層面季度凈盈利
2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入529.61億元，同比增長23.9%；毛利率為48.4%，較去年同期提升5.0pct；經(jīng)調(diào)整凈利潤為27.36億元，凈利率達5.2%，較上年同期+17pct。2023H1國內(nèi)業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營利潤39.97億元。2023Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入277.44億元，同比增長27.9%；毛利率為50.2%，同比提升5.2pct；會計準則下凈利潤14.81億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為26.94億元，凈利率達9.7%，上市以來首次實現(xiàn)集團層面季度凈盈利。
用戶規(guī)模創(chuàng)新高，廣告及電商表現(xiàn)亮眼
2023H1，快手應用DAU達3.75億，同比增長8.3%；MAU達6.64億，同比增長12.1%；DAU/MAU為56.5%。2023Q2，DAU和MAU分別創(chuàng)下3.76億/6.73億歷史新高，同比增長8.3%/4.8%，單DAU日均使用時長為117.2分鐘。截止2023H1，快手應用上互關(guān)用戶對數(shù)累計達到311億對，同比增長近50%，Q2快手應用日均互動總量達80億次。分業(yè)務看，23H1廣告業(yè)務實現(xiàn)營收274.11億元，同比增長22.6%，23Q2實現(xiàn)營收143.47億元，同比增長30.4%，占比總收入達51.7%。公司推出有效獲取客戶的優(yōu)化出價方式，23Q2品牌廣告收入同比增長超30%。23H1直播業(yè)務實現(xiàn)收入192.87億元，同比增長17.6%；23Q2實現(xiàn)收入99.68億元,同比增長16.4%，月付費用戶平均收入貢獻實現(xiàn)雙位數(shù)增長。23Q2，合作公會數(shù)量增加超40%，公會活躍主播數(shù)同比漲超70%，占大盤活躍主播比例創(chuàng)歷史新高。Q2快聘業(yè)務日均簡歷投遞量較Q1實現(xiàn)超翻倍增長，理想家業(yè)務Q2累計交易總額超100億元。電商業(yè)務2023H1的GMV達到4902.23億；23Q2為2654.56億元，同比增長39%。品牌商品交易總額環(huán)比繼續(xù)增長，Q2貢獻GMV份額30%以上，新增品牌數(shù)同比增長90%。
投資建議與盈利預測
公司作為行業(yè)領(lǐng)先的內(nèi)容社區(qū)和社交平臺，商業(yè)化能力持續(xù)提升，降本增效成果顯現(xiàn)。我們上調(diào)公司盈利預測，預計2023-2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤73.85/122.90/174.95億元，給予公司“買入”評級。
風險提示
用戶增長不及預期風險，政策監(jiān)管風險，新業(yè)務孵化不及預期風險。
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