久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　阿里健康憑借在C端的生態(tài)布局獲取精確用戶畫像并提供針對性產(chǎn)品與服務(wù)，通過診療服務(wù)向自營藥房引流，在需求景氣的背景下多板塊布局迎來新一輪增長潛力。
　　摘要：
　　給予“增持”評級，目標(biāo)價5.17港元?？紤]到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、數(shù)字化浪潮以及公司運(yùn)營優(yōu)勢，我們預(yù)測公司FY2024-FY2026營業(yè)收入分別為320.99/387.63/460.86億元，F(xiàn)Y2024-FY2026年經(jīng)調(diào)整凈利潤為9.77/18.70/20.96億元，對應(yīng)經(jīng)調(diào)整PE為55.38X/28.93X/25.82X，對應(yīng)攤薄Non-Gaap每股收益為0.07/0.14/0.16元。估值方面，給予2X的市銷率，對應(yīng)目標(biāo)股價5.17HKD，較最新收盤價+18%，給予“增持”評級。
　　我們認(rèn)為市場低估了醫(yī)藥電商在后疫情時代的需求潛力，醫(yī)藥電商滲透率有望持續(xù)保持提升的動能。后疫情時代，消費(fèi)者自主購藥動機(jī)增強(qiáng)，年輕消費(fèi)群體輕癥和慢病健康困擾增加，同時我國人口老齡化趨勢不變，醫(yī)藥需求依然旺盛。而醫(yī)藥電商平臺的購物方式為此類消費(fèi)群體提供了更方便快捷的購物體驗(yàn)，線上購藥渠道有望從線下市場逐漸引流客源，成為新的消費(fèi)趨勢，行業(yè)滲透率有望進(jìn)一步提升。
　　阿里健康接入母公司電商消費(fèi)平臺流量，依靠數(shù)字化管理與閉環(huán)診療服務(wù)創(chuàng)造自營藥房需求，在松散的市場格局中有望進(jìn)一步獲取市場份額。阿里健康依靠母公司電商基礎(chǔ)獲取天然活躍用戶數(shù)量優(yōu)勢，根據(jù)不同平臺消費(fèi)場景推送個性化的內(nèi)容和產(chǎn)品，從而提升用戶購買轉(zhuǎn)化率。同時，阿里健康通過全覆蓋模式的診療體系和慢病數(shù)字化管理服務(wù)創(chuàng)造購藥需求，反哺核心業(yè)務(wù)自營藥房的產(chǎn)品銷售。依靠平臺流量與數(shù)字化管理優(yōu)勢，阿里健康有望在藍(lán)海市場中進(jìn)一步擴(kuò)張。
　　催化劑：消費(fèi)者線上購藥習(xí)慣不斷養(yǎng)成。醫(yī)藥分離、醫(yī)保、平臺等方面政策驅(qū)動，有條件放開藥品流通限制的同時，運(yùn)營環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。AI技術(shù)變革為公司數(shù)字化運(yùn)營管理注入新一輪動力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥電商行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)；疫后營收增長不及預(yù)期；港股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)