久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，維持3.10港元的目標(biāo)價(jià)。我們預(yù)測(cè)中國(guó)建筑興業(yè)（“公司”）2023-2025年每股盈利為0.259港元/ 0.346港元/ 0.458港元，同比分別增長(zhǎng)35.7%/ 33.4%/ 32.4%，相當(dāng)于2022-2025年的每股盈利年復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.8%。我們維持3.10港元的目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)9.4倍/ 7.2倍/ 5.6倍2023/ 2024/2025年EV/EBITDA。
　　 2023上半年收入同比增長(zhǎng)23.9%至47.17億港元。股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.7%至4.37億港元。業(yè)績(jī)符合預(yù)期。由于港澳門(mén)地區(qū)完成的項(xiàng)目毛利率較高，毛利率同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至14.3%。新簽合同額同比增加10.2%至66.23億港元。截至2023年6月30日，未完成合同額同比增加17.7%至153.10億港元。
　　公司在港澳市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)，在內(nèi)地市場(chǎng)則快速增長(zhǎng)，2023上半年新簽合同同比增長(zhǎng)51%。在逐步退出北美市場(chǎng)的同時(shí)，公司重新專(zhuān)注于拓展其他海外市場(chǎng)，尤其是新加坡。除傳統(tǒng)玻璃幕墻業(yè)務(wù)外，公司持續(xù)在綠色業(yè)務(wù)加大投入。BIPV業(yè)務(wù)一期生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，二期擴(kuò)建工程在積極準(zhǔn)備中，多個(gè)增效降本的新產(chǎn)品亦正逐步推出，為2025年后預(yù)計(jì)的需求爆發(fā)做好準(zhǔn)備。
　　催化劑：1）BIPV業(yè)務(wù)正在開(kāi)發(fā)增效降本的新產(chǎn)品，有望在2年內(nèi)成為公司收入和利潤(rùn)的新增長(zhǎng)引擎；2）隨著財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的預(yù)期改善，公司打算繼續(xù)提高派息率。
　　風(fēng)險(xiǎn)：1）政府基建支出或低于預(yù)期；2）海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。