>> 西部證券-快手-W(1024.HK)2Q23業(yè)績點評：盈利能力大幅提升，各業(yè)務(wù)商業(yè)化效率加強-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 348KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
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事件：公司發(fā)布第2季度業(yè)績報告，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入277.44億元，同比增長27.9%；凈利潤14.81億元，去年同期虧損31.76億元，首次實現(xiàn)季度盈利，經(jīng)調(diào)整凈利潤26.94億元，上年同期虧損13.12億元。
用戶增長續(xù)創(chuàng)新高。得益于對用戶生態(tài)系統(tǒng)的提升，2Q23快手平均MAU和DAU分別達到6.73億和3.76億，同比增長14.8%和8.3%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，總用戶時長實現(xiàn)同比增長，平臺保持高粘性。
品牌電商與搜索電商發(fā)展迅速?？焓蛛娚蘂MV在2Q23達到2655億元，同比增長近39%，其他業(yè)務(wù)（以電商為主）實現(xiàn)收入34億元，同比增長61%；其中品牌電商交易GMV占電商總GMV的比例超過30%，主要得益于品牌招商順利推進，新增品牌數(shù)量同比增長90%，同時平臺搜索功能日益完善，搜索商品交易總額同比增長90%。
內(nèi)外循環(huán)廣告均恢復增長。2Q23年快手線上營銷服務(wù)收入143億元，同比增長30.4%，平臺活躍廣告主數(shù)量同比幾乎翻倍，其中電商內(nèi)循環(huán)廣告保持高于電商GMV增速的增長，外循環(huán)廣告恢復同比增長，2Q23平臺的品牌廣告收入同比增長超30%。
積極探索業(yè)務(wù)第二增長曲線，經(jīng)營效率提升。海外業(yè)務(wù)收入同比增長4.47億元，同比增長300%以上，同比經(jīng)營虧損減少51.4%。國內(nèi)方面，本地生活新業(yè)務(wù)處于早期加速擴張階段，收入環(huán)比上個季度增長200%以上。毛利率50.2%，較去年同期增加5.2pct；銷售費用率由去年的40.4%下降至31.1%。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2023/24/25年營收1132/1303/1474億元，同比+20%/+15%/+13%；經(jīng)調(diào)整凈利潤75/126/181億元，同比+230%/+68%/+44%，維持“買入”評級。
風險提示：業(yè)務(wù)商業(yè)化進展不及預(yù)期，政策風險，市場競爭加劇。
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