>> 財信證券-金工周報2023年第25期：房地產(chǎn)、非銀板塊擁擠度較高-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 397KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉飛彤 |
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三維情緒模型：1）三維情緒指標及點評：延續(xù)上周趨勢，情緒溫度和情緒預期均保持下跌，市場悲觀情緒持續(xù)共振。據(jù)香港萬得通訊社報道，大股東不減持公告數(shù)創(chuàng)一年多新高，或迎來情緒提振。據(jù)大眾證券報報道，受美債利率上行接近尾聲、積極政策落地、回購浪潮等有利因素影響，短期或有超跌反彈機會。根據(jù)情緒濃度即將反轉(zhuǎn)的趨勢來看，當前市場一致性提升，受到一致的負面情緒影響。2）近20交易日模型輸出：情緒溫度和情緒預期雙降，情緒面保持悲觀，目前倉位為0%。3）“三維情緒擇時策略”表現(xiàn)：回測區(qū)間（20230101至20230823）內(nèi)，情緒策略的年化收益為0.64%，持有滬深300的策略為-7.84%；情緒策略的最大回撤為2.65%，持有滬深300的策略為11.9%，該策略各指標均遠優(yōu)于持有滬深300ETF的策略。
行業(yè)輪動-擁擠度的風險提示：根據(jù)《財信證券金工專題行業(yè)輪動系列2：擁擠度的風險提示》的擁擠度研究框架，擁擠度指標反映了交易活動的過熱程度，它起到了對潛在風險的警示作用。關(guān)于擁擠度制定的策略在每月初給出投資建議，并于每周對子指標進行跟蹤觀察。擁擠度的子指標包括：行業(yè)收盤價乖離率、行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度、行業(yè)成交集中度。其中行業(yè)成交集中度可以幫助了解市場資金所偏好追捧的行業(yè)，更直觀地觀察市場資金的熱度和擁擠度。下列行業(yè)的行業(yè)成交集中度處于半年以來的高位：房地產(chǎn)、非銀金融、鋼鐵、環(huán)保、建筑材料、美容護理、輕工制造、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、綜合，其中房地產(chǎn)、非銀金融行業(yè)同時處于5年以來高位，需警惕上述行業(yè)成交集中度繼續(xù)上行造成擁擠。下列行業(yè)的行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度近兩個月來呈總體上升趨勢：房地產(chǎn)、非銀金融、家用電器、汽車、輕工制造、商貿(mào)零售、通信，上述行業(yè)內(nèi)部一致性變強，說明行業(yè)內(nèi)部情緒濃度提升，beta對于行業(yè)內(nèi)部個股影響變強，此影響可正可負。另外房地產(chǎn)、非銀金融、鋼鐵、環(huán)保的行業(yè)收盤價乖離率處于半年以來的高位。
風險提示：統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅代表市場歷史情況；模型依賴于歷史數(shù)據(jù)；模型存在一定的誤差；回測效果不代表未來使用效果。
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