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UAW工會(huì)員工的合同與北美三大整車廠每四年重新簽署一次。在2019年9月重簽合同時(shí)，UAW領(lǐng)導(dǎo)了針對(duì)通用汽車的40天大罷工，給通用帶來(lái)超過(guò)36億美元的利潤(rùn)損失。2023年新合同談判已經(jīng)于7月開(kāi)始，但由于現(xiàn)實(shí)因素以及UAW新任主席為鷹派，談判并不順利。罷工授權(quán)投票已于本周開(kāi)始，我們認(rèn)為UAW最終罷工的概率不低，是當(dāng)前北美汽車行業(yè)潛在的“黑天鵝”事件。我們通過(guò)本篇報(bào)告詳細(xì)梳理了潛在罷工事件的來(lái)龍去脈。
　　▍UAW是北美最大的汽車工人工會(huì)組織，在高通脹上漲背景下，9月有可能掀起對(duì)北美三大整車廠的罷工，給北美汽車行業(yè)帶來(lái)“黑天鵝”事件。過(guò)去兩年美國(guó)持續(xù)高通脹壓力下，美國(guó)工人階層生活成本高，2023年北美各行業(yè)罷工頻現(xiàn)?？紤]到7月份開(kāi)始的UAW與通用、福特、Stellantis的新合同談判并不順利，我們認(rèn)為UAW今秋也有較高概率借重新簽署工人薪資合同的契機(jī)掀起罷工，或?qū)⒔o汽車行業(yè)的產(chǎn)銷帶來(lái)沖擊。UAW員工的合同在9月14日到期，本周UAW已經(jīng)開(kāi)始向全體普通工會(huì)員工進(jìn)行罷工授權(quán)投票，UAW會(huì)有一定概率在9月前獲得對(duì)三家整車廠的罷工授權(quán)。隨后在9月中上旬，合同即將到期且無(wú)法達(dá)成新合同時(shí)，或談判破裂時(shí)，UAW有較高可能發(fā)動(dòng)針對(duì)某一家的罷工。其中考慮受罷工潛在損失額度，以及UAW的罷工成本，預(yù)計(jì)通用汽車成為罷工目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較大，福特則相對(duì)較低。
　　▍2019年罷工復(fù)盤：罷工授權(quán)投票為重要風(fēng)向標(biāo)信號(hào)，通用汽車40天損失產(chǎn)量超28萬(wàn)輛。2019年為美國(guó)汽車工業(yè)周期性景氣高點(diǎn)，UAW工人漲薪訴求強(qiáng)烈，通用為首的整車廠電動(dòng)化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)能向墨西哥轉(zhuǎn)移的計(jì)劃加劇了管理層與工人階層的矛盾。續(xù)簽談判在2019年8月陷入僵局，8月27日開(kāi)始向全體UAW工會(huì)員工進(jìn)行授權(quán)投票，為罷工前重要信號(hào)。9月3日獲得對(duì)三家整車廠的授權(quán)后，UAW宣布暫時(shí)延長(zhǎng)員工和克萊斯勒以及福特的合同，此時(shí)基本可以確定罷工瞄準(zhǔn)通用。隨后在舊合同到期后的第二天的9月16日正式開(kāi)始對(duì)通用的罷工，最終持續(xù)40天。根據(jù)UAW測(cè)算，此次對(duì)通用罷工，通用損失產(chǎn)量超過(guò)28萬(wàn)輛，收入損失超過(guò)107億美元，利潤(rùn)損失超過(guò)36億美元。
　　▍此次UAW罷工或?qū)㈤L(zhǎng)期推高北美三大家員工成本，應(yīng)持續(xù)關(guān)注相關(guān)供應(yīng)鏈公司罷工及后續(xù)的情況，但特斯拉因不參加UAW工會(huì)將有可能受益。現(xiàn)任UAW主席為直選主席，作風(fēng)鷹派，強(qiáng)調(diào)“不退讓”，目前提出的訴求包括工資上漲40%等要求在內(nèi)的10大需求三家車企均表示難以接受，因此罷工風(fēng)險(xiǎn)并非小概率事件?？紤]UAW罷工經(jīng)費(fèi)充足，此次罷工烈度或不低于2019年，被罷工整車廠的罷工損失也將較大。即便通過(guò)罷工，雙方均做出一定妥協(xié)，新薪資協(xié)議下北美三大整車廠的未來(lái)四年人力成本預(yù)計(jì)也將較目前大幅度上漲。我們認(rèn)為應(yīng)持續(xù)關(guān)注在北美有相關(guān)供應(yīng)鏈敞口風(fēng)險(xiǎn)的公司的邊際變動(dòng)。整車廠中，通用汽車為首的北美三大主機(jī)廠風(fēng)險(xiǎn)較大；而特斯拉對(duì)工會(huì)限制較嚴(yán)，目前沒(méi)有UAW工會(huì)員工，此次罷工將不影響特斯拉。而相關(guān)零部件企業(yè)的勞資協(xié)議簽署周期與主機(jī)廠不同步，且UAW目前重心在整車廠，因此短期不必?fù)?dān)心本工廠工人直接參與罷工的風(fēng)險(xiǎn)。但如果整車廠長(zhǎng)時(shí)間罷工停產(chǎn)，相關(guān)零部件企業(yè)也將面臨沒(méi)有需求而受到連帶停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：通用等三家主機(jī)廠在UAW發(fā)動(dòng)罷工前妥協(xié)，與UAW達(dá)成新的四年員工薪資協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)；UAW罷工授權(quán)投票未能通過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)；UAW管理層突發(fā)大規(guī)模變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)期罷工帶動(dòng)其他零部件廠商工人罷工導(dǎo)致罷工范圍擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)政府通過(guò)行政手段干預(yù)和限制UAW罷工的風(fēng)險(xiǎn)。