>> 德邦證券-邁為股份(300751)業(yè)績穩(wěn)定增長，HJT設備有序推進-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 656KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
俞能飛,盧大煒 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.69億元，YoY+62.98%；歸母凈利潤4.25億元，YoY+7.13%。
利潤率有所下滑，在手訂單充足。2023年上半年公司毛利率、凈利率分別為32.71%、13.67%，分別同比-7.36pct、-8.17pct。分產(chǎn)品來看，2023年上半年公司太陽能成套生產(chǎn)設備營收25.32億元，YoY+81.78%，毛利率32.01%，同比-6.67pct；單機收入1.51億元，YoY-38.14%，毛利率46%，同比+10.52pct；配件及其他收入1.86億元，同比+50.31%。2023年上半年公司合同負債66.61億元，較2022年末增加54.7%，存貨91.64億元，較2022年末增加71.9%，側(cè)面反映出公司在手訂單充足。
絲網(wǎng)印刷設備市場地位穩(wěn)固，HJT設備有序推進。公司的太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設備產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了進口替代，在國內(nèi)增量市場的份額連續(xù)多年居于首位。同時，公司還在逐步占領(lǐng)國內(nèi)市場的基礎上，加強海外銷售網(wǎng)絡的建設，完成了向印度、越南、泰國、馬來西亞等光伏新興國家的出口。公司作為當前光伏行業(yè)中為數(shù)不多能夠提供HJT太陽能電池整線生產(chǎn)設備的供應商，已經(jīng)中標多個項目，如安徽華晟、金剛光伏、印度信實工業(yè)等項目均采購了公司HJT太陽能電池整線設備。公司已提供的HJT產(chǎn)品正在下游客戶中有序推進調(diào)試、驗收，有望隨著HJT太陽能電池片產(chǎn)線大規(guī)模投建而占據(jù)市場領(lǐng)先地位。光伏行業(yè)2022年共落地HJT太陽能電池項目近29GW，表明了目前HJT電池已經(jīng)具備規(guī)?；a(chǎn)的條件，在降本增效的內(nèi)在驅(qū)動下，HJT有望引領(lǐng)光伏行業(yè)新一輪技術(shù)變革。
面板設備、半導體封裝設備陸續(xù)獲得驗收。公司依托所掌握的高速高精度控制技術(shù)、高精度定位技術(shù)等技術(shù)優(yōu)勢和客戶基礎，并憑借多年的研發(fā)技術(shù)積累，成功研制出半導體封裝設備、顯示面板設備，并取得了快速發(fā)展。2023年上半年，公司半導體封裝設備及顯示面板設備陸續(xù)獲得客戶的驗收，運行穩(wěn)定，性能良好。
盈利預測：參考公司上半年業(yè)績情況，我們調(diào)整公司2023-2025年公司歸母凈利潤預期至11.24/20.77/30.18億元，維持“買入”評級。
風險提示：光伏技術(shù)迭代不及預期，新技術(shù)研發(fā)不及預期，市場競爭加劇風險。
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