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核心觀點(diǎn)
　　2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.9億元，同比增長(zhǎng)134.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)318.1%。業(yè)績(jī)?cè)鏊俅笥跔I(yíng)收增速主要因?yàn)橥顿Y收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益增加。公司持續(xù)獲取半導(dǎo)體設(shè)備訂單，2023年至今凱世通和嘉芯半導(dǎo)體共獲取訂單近3億元。凱世通位于上海浦東金橋的研發(fā)基地已啟用，嘉芯半導(dǎo)體的嘉善新廠房將于10月竣工并投產(chǎn)，公司半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)制造實(shí)力有望進(jìn)一步增強(qiáng)；參投的半導(dǎo)體裝備材料基金將有助于完善公司集成電路業(yè)務(wù)布局。
　　事件
　　公司發(fā)布2023年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.9億元，同比增長(zhǎng)134.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)318.1%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　營(yíng)收及業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.9億元，同比增長(zhǎng)134.3%，其中：1）房地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.8億元，同比增長(zhǎng)260.3%，主要因上海寶山紫辰苑B2項(xiàng)目在二季度進(jìn)行結(jié)算。2）半導(dǎo)體設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.0億元，同比增長(zhǎng)17.0%。上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)318.1%，業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓哂跔I(yíng)收增速主要因?yàn)樯习肽陮?shí)現(xiàn)投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益共1.2億元，較2022年同期增長(zhǎng)0.9億元。
　　持續(xù)獲取半導(dǎo)體設(shè)備訂單，完善集成電路業(yè)務(wù)布局。依托“1+N”半導(dǎo)體設(shè)備平臺(tái)，公司半導(dǎo)體設(shè)備持續(xù)獲市場(chǎng)認(rèn)可。截至目前，凱世通與嘉芯半導(dǎo)體的累計(jì)訂單金額近15億元。2023年至今凱世通新增兩家12英寸芯片晶圓制造廠客戶，離子注入機(jī)新增訂單金額超1.6億元，涵蓋邏輯、存儲(chǔ)、功率等多個(gè)領(lǐng)域，位于上海浦東金橋的研發(fā)基地已啟用，將縮短技術(shù)驗(yàn)證到客戶導(dǎo)入的時(shí)間；嘉芯半導(dǎo)體新增訂單金額超1.3億元，中標(biāo)包括薄膜沉積、刻蝕機(jī)、熱處理、尾氣處理在內(nèi)的多類(lèi)型設(shè)備，位于嘉善的新廠房將于今年10月竣工并進(jìn)行投產(chǎn)，致力于打造半導(dǎo)體核心設(shè)備產(chǎn)業(yè)集群。公司參股的從事半導(dǎo)體設(shè)備零部件制造的浙江鐠芯上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.4億元，同比下降31.9%。此外，公司參投的上海半導(dǎo)體裝備材料投資基金二期已在6月完成備案，未來(lái)將有助于完善集成電路業(yè)務(wù)布局。
　　維持盈利預(yù)測(cè)與買(mǎi)入評(píng)級(jí)不變。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年EPS為0.51/0.57/0.64元，公司“1+N”半導(dǎo)體設(shè)備平臺(tái)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，集成電路業(yè)務(wù)布局逐步完善，看好公司作為半導(dǎo)體設(shè)備龍頭的未來(lái)發(fā)展，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、訂單獲取及交付不及預(yù)期。公司的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍在快速成長(zhǎng)期，旗下的半導(dǎo)體設(shè)備工廠正處于建設(shè)階段，產(chǎn)能有待擴(kuò)張，公司自身獲取訂單、交付訂單的能力，容易受到產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度的影響，假如工廠建設(shè)、人員配置無(wú)法按原有計(jì)劃進(jìn)行，則公司的訂單量存在一定的不確定性。
　　2、半導(dǎo)體需求不及預(yù)期。公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備主要供給負(fù)責(zé)芯片制造的晶圓廠，而晶圓廠的需求受芯片在市場(chǎng)上的銷(xiāo)售情況影響。假如市場(chǎng)上包含智能手機(jī)、個(gè)人電腦在內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)品，以及包含新能源汽車(chē)、數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的終端的銷(xiāo)量出現(xiàn)下降，則可能傳導(dǎo)至晶圓廠對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備需求的下降，繼而影響到公司半導(dǎo)體設(shè)備的銷(xiāo)售。