>> 華鑫證券-百克生物(688276)公司事件點評報告：疫苗管線次第花開，帶狀皰疹疫苗迸發(fā)新增長點-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大?。?/td>
| 521KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
胡博新 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
百克生物股份發(fā)布2023年半年報業(yè)績公告：2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.596億元，同比增長26.93%；歸母凈利潤1.114億元，同比增長51.39%；扣非后歸母凈利潤1.064億元，同比增長49.05%；基本每股收益0.27元/股，同比增長50%。
投資要點
▌帶狀皰疹疫苗注入新活力
2023年Q2，實現(xiàn)營業(yè)收入3.80億元，同比增長25.44%，環(huán)比增長111.90%；歸母凈利潤0.93億元，同比增長65.32%，環(huán)比增長405.97%，主要系公司于2023年初取得帶狀皰疹疫苗《藥品注冊證書》，并于4月首次獲得批簽發(fā)，貢獻(xiàn)了Q2的主要增量，截止2023年8月20日，百克生物帶狀皰疹疫苗獲批簽發(fā)15批次，預(yù)計總計為45-60萬支左右，公司積極推進(jìn)該疫苗的各地準(zhǔn)入及銷售工作，目前已完成20余省份的招標(biāo)準(zhǔn)入并陸續(xù)實現(xiàn)銷售，收入有一定幅度增加。
▌mRNA技術(shù)平臺傍身，未來可期
公司依托四大技術(shù)平臺：“病毒規(guī)模化培養(yǎng)技術(shù)平臺”，“制劑及佐劑技術(shù)平臺”，“基因工程技術(shù)平臺”和“細(xì)菌性疫苗技術(shù)平臺”先后孵化Vero細(xì)胞狂犬疫苗、水痘減毒活疫苗、凍干鼻噴流感疫苗和帶狀皰疹減毒活疫苗并成功獲批，其中凍干鼻噴流感疫苗為國內(nèi)獨家劑型，帶狀皰疹疫苗為國產(chǎn)首發(fā)品種，是國內(nèi)首個用于40歲及以上人群的帶狀皰疹疫苗。上半年公司與傳信生物簽訂投資協(xié)議，加快了公司“mRNA疫苗技術(shù)平臺”的建設(shè)。傳信生物于2021年與Acuitas簽訂合同，通過非獨家授權(quán)方式，授權(quán)傳信生物使用其LNP遞送技術(shù)。該遞送系統(tǒng)已經(jīng)過臨床驗證，本次投資助力公司建設(shè)mRNA平臺技術(shù)并拓展應(yīng)用，促進(jìn)公司實現(xiàn)產(chǎn)品及技術(shù)多元化，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實力及可持續(xù)發(fā)展能力。
▌盈利預(yù)測
我們預(yù)測公司2023E-2025E年收入分別為18.00、23.20、29.51億元，歸母凈利潤為3.70、5.82、8.15億元，EPS分別為0.90、1.41、1.97元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為55.7、35.4、25.3倍，考慮到帶狀皰疹尚處于市場開發(fā)階段，市場競爭格局良好，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
政策風(fēng)險、疫苗銷售不及預(yù)期、疫苗競爭加劇、研發(fā)不及預(yù)期等風(fēng)險。
|
|
