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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.25億元，同比增長(zhǎng)7.13%?？鄯菤w母凈利潤(rùn)3.82億元，同比增長(zhǎng)6.42%。合同負(fù)債66.61億元，同比+135.94%。
　　盈利質(zhì)量短期承壓，后續(xù)有望逐漸改善
　　公司2023年上半年?duì)I收28.69億元，同比增長(zhǎng)62.98%，歸母凈利潤(rùn)4.25億元，同比增長(zhǎng)7.13%。毛利率32.71%；凈利率13.67%。單Q2季度凈利率10.95%，同比-11.73pct，環(huán)比-6.75pct，主要由于公司前期安裝調(diào)試及設(shè)備改造較多。隨著設(shè)備持續(xù)成熟，毛利率有望持續(xù)提升。
　　深耕HJT技術(shù)路線，HJT電池效率再創(chuàng)新高
　　2023年6月，邁為聯(lián)合澳大利亞SunDrive研發(fā)的HJT電池效率達(dá)26.6%，獲ISFH認(rèn)證，工藝為異質(zhì)結(jié)結(jié)合銅電鍍。此前，2022年9月，邁為與SunDrive研發(fā)的超高效率HJT電池效率突破26.41%。公司作為HJT設(shè)備龍頭，持續(xù)深耕HJT技術(shù)路線的研發(fā)，有望進(jìn)一步推動(dòng)HJT產(chǎn)業(yè)化。
　　HJT設(shè)備：行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，下游客戶充分認(rèn)可
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年底，HJT規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到58.1GW，預(yù)計(jì)24年、25年分別達(dá)到133.35和263.31GW。公司作為當(dāng)前光伏行業(yè)中為數(shù)不多能夠提供HJT太陽(yáng)能電池整線生產(chǎn)設(shè)備的供應(yīng)商，有望受益于HJT擴(kuò)產(chǎn)浪潮。此前，公司于2023年5月獲華晟7.8GW大單。這是繼22年9月公司與華晟簽訂7.2GW訂單以來(lái)，第二次獲華晟訂單，表明下游客戶對(duì)公司HJT設(shè)備的認(rèn)可，作為行業(yè)龍頭，訂單有望高速增長(zhǎng)。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：攜封裝新裝備亮相展會(huì)，擬投資建設(shè)泛半導(dǎo)體裝備項(xiàng)目
　　2023年7月，公司在SEMICONChina展會(huì)發(fā)布并展示了自主研發(fā)的碳化硅研磨設(shè)備、Wafer Handling激光改質(zhì)切割設(shè)備以及刀輪切割設(shè)備。此前，公司率先實(shí)現(xiàn)多款裝備的國(guó)產(chǎn)化，其中半導(dǎo)體晶圓研磨設(shè)備、激光開(kāi)槽設(shè)備、Frame Handling激光改質(zhì)切割設(shè)備、刀輪切割設(shè)備等已交付客戶并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)。此外，7月21日，公司發(fā)布公告稱擬投資建設(shè)“邁為泛半導(dǎo)體裝備”項(xiàng)目，自主研發(fā)、制造泛半導(dǎo)體領(lǐng)域高端裝備，計(jì)劃投資總額為30億元。表明公司提前布局泛半導(dǎo)體設(shè)備，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。
　　絲網(wǎng)印刷設(shè)備、OLED設(shè)備：1）公司的太陽(yáng)能電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備已經(jīng)得到市場(chǎng)的高度認(rèn)可，與全球主流電池片生產(chǎn)企業(yè)均保持了良好的合作關(guān)系，銷售規(guī)模和市場(chǎng)份額占據(jù)市場(chǎng)龍頭地位，市占率約為70%。2）公司的顯示面板相關(guān)產(chǎn)品已在京東方、深天馬、維信諾等行業(yè)知名企業(yè)得到應(yīng)用，運(yùn)行穩(wěn)定，性能良好；顯示面板設(shè)備、面板模組段顯示設(shè)備持續(xù)研發(fā)中。
　　投資建議：
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為14.67億元、23.17億元、34.07億元，對(duì)應(yīng)PE分別為33.47、21.19、14.41倍，當(dāng)前維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　光伏政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。