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事件：
　　2023年8月24日，公司發(fā)布2023年半年報(bào)：公司2023年上半年?duì)I業(yè)收入5.69億元（+15.39%），歸母凈利潤0.38億元（+3.01%），扣非歸母凈利潤0.42億元（+68.18%）。
　　投資要點(diǎn)：
　　凱力唯快速增長。2023年上半年公司營業(yè)收入5.69億元（+15.39%），其中2023Q2收入3.76億元（+17.02%）。2022年國家醫(yī)保目錄談判，凱力唯報(bào)銷適應(yīng)癥從基因非1b型擴(kuò)展為“基因1、2、3、6型”，覆蓋國內(nèi)主要基因型。2023年上半年銷售收入同比增長逾2倍。
　　注重研發(fā)投入，加快推進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)。2023年上半年，公司研發(fā)投入累計(jì)5614萬元，占營業(yè)收入比例為9.87%。重點(diǎn)產(chǎn)品培集成感染素α-2注射液治療低復(fù)制期慢性HBV感染的III期臨床試驗(yàn)已經(jīng)完成全部受試者入組和48周用藥，進(jìn)入隨訪階段。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
　　我們預(yù)計(jì)，2023/2024/2025年公司收入為15.13億元/19.90億元/25.50億元，歸母凈利潤1.29億元/1.86億元/2.59億元，對(duì)應(yīng)PE為25.06X/17.31X/12.44X。我們認(rèn)為，公司病毒性肝病相關(guān)領(lǐng)域，化藥創(chuàng)新藥上市兌現(xiàn)研究，生物創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床后期，有望持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新藥研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不及預(yù)期，醫(yī)保談判產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品參與集采市場(chǎng)份額縮小風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)投資回報(bào)不及預(yù)期。