久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司2023上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.33億元，同比減少28.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.21億元，同比減少75.86%。
　　點(diǎn)評：
　　2023年H1業(yè)績同比下滑主要系鎂價下行。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2023年上半年鎂錠均價為2.39萬元/噸，同比-40.3%，其中Q2均價為2.5萬元/噸，環(huán)比Q1提升9.5%。根據(jù)百川盈孚對后市預(yù)判，從供應(yīng)面來看，各廠家開工不足，庫存維持低位，對鎂價支撐堅(jiān)挺。
　　定增募資落地，協(xié)同發(fā)展可期。根據(jù)公司公告，對寶鋼金屬的定增募資已完成，募資總額11.04億元，發(fā)行數(shù)量為6200.0萬股，增發(fā)價格為17.81元/股，本次發(fā)行完成后公司控股股東將變更為寶鋼金屬，實(shí)際控制人將變更為國務(wù)院國資委。我們認(rèn)為在寶鋼金屬入主以后，云海金屬與寶鋼金屬有望在技術(shù)、資源、客戶上共享，將更深入地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢及協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步聚焦發(fā)展輕量化材料和制品，云海金屬將進(jìn)一步向汽車輕量化領(lǐng)域滲透，增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力。
　　原料自給不斷加碼，靜待青陽新產(chǎn)能釋放：根據(jù)公司公告，公司與甘肅騰達(dá)西鐵集團(tuán)簽署投資協(xié)議，雙方擬就8×40500KVA硅鐵電爐建設(shè)項(xiàng)目開展合作，以合資公司作為項(xiàng)目主體，年產(chǎn)30萬噸高品質(zhì)硅鐵合金；公司合計(jì)權(quán)益已擁有65550.8萬噸白云石的采礦權(quán)，其中公司巢湖云海和合資公司安徽寶鎂白云石為自給，五臺云海采礦權(quán)在整合中。隨著后續(xù)青陽項(xiàng)目產(chǎn)能釋放，2025年公司有望實(shí)現(xiàn)50萬噸原鎂和50萬噸鎂合金產(chǎn)能。
　　超大型鎂合金汽車壓鑄件試制成功，譜寫汽車輕量化新篇章。根據(jù)公司官網(wǎng)消息，公司全資子公司重慶博奧成功試制出鎂合金超大型汽車壓鑄結(jié)構(gòu)件，包含一體化車身鑄件和電池箱蓋兩類超大型新能源汽車結(jié)構(gòu)件，兩個產(chǎn)品的投影面積均大于2.2 ㎡。兩個鑄件相比原來鋁合金鑄件減重32%，展現(xiàn)出巨大的輕量化應(yīng)用前景。根據(jù)公司投資者平臺答復(fù)，2022年國內(nèi)單車用鎂量僅為3-5公斤，隨著后續(xù)大型鎂合金壓鑄件的落地推廣，單車用鎂量有望持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測與評級：考慮到鎂價同比下行，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為4.69億元/8.50億元/14.07億元，下調(diào)24.4%/14.1%/0.99%，對應(yīng)2023-2025PE為27X/15X/9X。鑒于公司一體化布局優(yōu)勢以及寶鋼金屬入主后的協(xié)同效應(yīng)，我們維持“增持”評級。
　　風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；行業(yè)供給過快釋放；鎂價格下跌；公司項(xiàng)目建設(shè)達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期；安全環(huán)保風(fēng)險；下游技術(shù)路徑變化風(fēng)險等