>> 招商證券-長沙銀行(601577)業(yè)績增速平穩(wěn)，息差略降-230825
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
大?。?/td>
| 366KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
邵春雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
近期長沙銀行披露2023年半年度報告：1H23實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入126.24億元，YoY+12.12%；歸母凈利潤39.62億元，YoY +10.61%；年化加權(quán)平均ROE為14.08%。截至2023年6月末，資產(chǎn)規(guī)模9982.48億元，不良貸款率1.16%，撥備覆蓋率313.01%
1、業(yè)績增速平穩(wěn)，ROE略降
業(yè)績增速平穩(wěn)。1H23實(shí)現(xiàn)營收126.24億元，同比增長12.12%，增速較1Q23下降0.76個百分點(diǎn)。其中，1H23利息凈收入增速為16.79%，非息收入增速為-2.06%。1H23歸母凈利潤為39.62億元，同比增長10.61%，增速較1Q23提升1.93個百分點(diǎn)，盈利增速略有提升。
ROE略降，仍保持較高水平。1H23年化加權(quán)平均ROE為14.08%，同比下降0.02個百分點(diǎn)。
2、信貸規(guī)模保持較快增長，息差略降
信貸規(guī)模保持較快增長，資負(fù)結(jié)構(gòu)良好。截至23年6月末，總資產(chǎn)、貸款、存款規(guī)模分別同比增長16.08%、19.75%、18.64%，貸款規(guī)模保持較快增長。貸款占資產(chǎn)比重提升，發(fā)放貸款和墊款余額占資產(chǎn)總額的比重從22年末的45.62%提高到46.38%。
息差略降。1H23凈息差為2.34%，較22年下降7BP。1H23生息資產(chǎn)收益率4.66%，較22年下降了14BP；1H23年計息負(fù)債平均利率為2.19%，較22年下降了9BP，其中已發(fā)行債券和存款融資成本分別較22年下降14BP和8BP是主要影響因素。
中收高增。1H23年非息收入同比下降2.06%，主要受匯兌收益和公允價值變動收益拖累，其中手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)凈收入同比增長46.04%，中收增速保持高位。
3、關(guān)注率有所上升，撥備覆蓋率穩(wěn)定
不良隱憂有所上升，撥備穩(wěn)定。截至2023年6月末，不良貸款率為1.16%，與23Q1和22年末持平；關(guān)注貸款率為1.64%，較22年末上升16BP；逾期貸款率為1.59%，較22年末上升9BP。截至2023年6月末，撥備覆蓋率為313.01%，較23Q1提升0.75個百分點(diǎn)；撥貸比3.62%，較23Q1提升1BP。
資本充足率下降。截至2023年6月末，核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.16%/10.16%/12.63%，分別較23Q1下降了0.19/0.21/0.26個百分點(diǎn)。
投資建議：長沙銀行戰(zhàn)略清晰且契合行業(yè)未來發(fā)展方向，管理層水平高，執(zhí)行力強(qiáng)，有望在未來發(fā)展中脫穎而出，助力估值上升。我們給予目標(biāo)估值為0.7倍23年P(guān)B，對應(yīng)10.5元/股，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：金融讓利，銀行息差收窄；異地擴(kuò)張不及預(yù)期；疫情反復(fù)，資產(chǎn)質(zhì)量惡化。
|
|
