久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)觀點(diǎn)：鋼材庫(kù)存連續(xù)兩周下降，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行
　　本周回顧及展望：截至8月25日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報(bào)收3783元/噸、4140元/噸、3929元/噸、4648元/噸、4011元/噸，較上周環(huán)比分別變化0.05%、0.04%、-0.15%、0.35%、-0.48%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)的247家鋼鐵企業(yè)盈利率看，本周51.08%的樣本鋼企處于盈利狀態(tài)。
　　本周五大品種產(chǎn)量937.54萬(wàn)噸，較周上升7.02萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降12.05萬(wàn)噸至1198.48萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存下降5.02萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存仍處于近年來(lái)低點(diǎn)。
　　需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板周消費(fèi)量分別環(huán)比變化4%、1%、1%、-3%、-1%。參考2022年五大品種平均消費(fèi)量水平,目前五大品種本周消費(fèi)量分別是2022年周均值的100%、90%、102%、95%、115%；是2021年周均值的84%、80%、99%、95%、120%。
　　成本端，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)對(duì)于64家鋼廠鐵水成本統(tǒng)計(jì)，目前樣本鋼廠鐵水成本（不含稅）2731元，環(huán)比增加21元/噸。
　　觀點(diǎn)：本周五大品種產(chǎn)量有所回升，其中高爐開(kāi)工率有所上升，帶來(lái)鐵水生產(chǎn)強(qiáng)度較高。但整體而言，供給端仍保持在之前930萬(wàn)噸左右。我們認(rèn)為，目前供給水平持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，后續(xù)在平控政策下，供給向下彈性越大，建議持續(xù)關(guān)注供給端變化情況。需求端，目前社會(huì)庫(kù)存連續(xù)兩周下降，同時(shí)消費(fèi)量表現(xiàn)比較平穩(wěn)，基本復(fù)合旺季前表現(xiàn)，因此旺季需求端值得期待。
　　股票觀點(diǎn)：旺季臨近，建議關(guān)注順周期機(jī)遇
　　本周鋼鐵（申萬(wàn)）指數(shù)報(bào)收2214.28點(diǎn)，周下跌2.83%。同期萬(wàn)得全A指數(shù)報(bào)收4669.76點(diǎn)，下跌2.92%。估值角度看，板塊整體市凈率0.95倍，處于近五年27.45%分位。其中，冶鋼原料當(dāng)前市凈率1.66倍，處于近五年的8.99%分位；普鋼當(dāng)前市凈率0.77倍，處于近五年25.31%分位；特鋼當(dāng)前市凈率1.48倍，處于近五年4.58%分位。
　　短期看，行業(yè)高頻數(shù)據(jù)中，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)下降，鋼材價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，五大品種消費(fèi)量有所上升，基本符合旺季行業(yè)表現(xiàn)。后續(xù)隨著行業(yè)進(jìn)入旺季，同時(shí)平控政策逐步落地，供給向下、需求向上仍然有望改善行業(yè)基本面。目前階段，建議關(guān)注盈利能力較為穩(wěn)定的華菱鋼鐵、寶鋼股份、甬金股份、新鋼股份。
　　中長(zhǎng)期看，新一輪國(guó)改蓄勢(shì)待發(fā)，鋼鐵行業(yè)國(guó)企眾多。自供給側(cè)改革以來(lái)，鋼鐵國(guó)企在自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)、管理等多方面已取得長(zhǎng)足進(jìn)步。我們認(rèn)為，在新一輪的國(guó)企改革活動(dòng)中，鋼鐵優(yōu)質(zhì)國(guó)企未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注：
　　1、“高”確定性—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，基建放量受益的中厚板、建材龍頭：華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼；
　　2、“強(qiáng)”敏感性—水利投資爆發(fā)，受益于22年水利投資訂單結(jié)轉(zhuǎn)及新開(kāi)工項(xiàng)目的鑄管龍頭：新興鑄管；
　　3、“大”龍頭價(jià)值重構(gòu)—寶武系、鞍鋼系及地方龍頭企業(yè)價(jià)值重構(gòu)機(jī)會(huì)—寶鋼股份、八一鋼鐵、鞍鋼股份、本鋼板材、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份。
　　另外，建議關(guān)注下游需求景氣度較高的管道公司：盛德鑫泰、武進(jìn)不銹、常寶股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼材需求減少，原材料價(jià)格大幅上漲等。