>> 中郵證券-策略觀點：市場底部區(qū)域，布局中長線機會-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 455KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊柳，曲虹宇，郭驚華 |
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投資要點
本周市場繼續(xù)破位下跌，且成交量相比上周放大。本周影響市場的核心要素有三：
第一，外資持續(xù)流出，帶動內(nèi)資風險偏好下行。北向資金本周出現(xiàn)加速外流，流出規(guī)模和速度已經(jīng)接近歷史新高。外資所考慮的因素不光是A股的基本面，還包括匯率、美債收益率等。本周10Y美債收益率持續(xù)上行，達到近10年新高，這是北向資金持續(xù)外流的主要原因。此外，本周港股先于A股止跌，因此對匯率的預期也是近期主導北向資金持續(xù)流出的重要力量。
第二，政策溫和釋放，市場預期進一步下修。本周一央行下調(diào)了LPR利率，1年期LPR利率下降10bp，5年LPR利率則期維持不變，低于市場此前預期的對稱下調(diào)15bp?！盎钴S資本市場”方面,上周五證監(jiān)會明確表示，T+0交易的時機并不成熟，調(diào)降稅率需要向主管部門了解，市場的解讀同樣偏空。整體來看，不及預期的政策仍然在影響市場信心。
第三，中報業(yè)績披露進入尾聲，風險可能集中釋放。下周將面臨8月中報業(yè)績披露的最后一周，目前未披露中報和中報預告的股票仍有40%左右，市場對科技股的業(yè)績擔憂可能會集中釋放。
展望未來，此前市場所預期的利空事件基本落地的情況下，市場依然破位下行，說明情緒釋放并不充分，在外資持續(xù)外流的環(huán)境下，市場仍將在底部區(qū)域反復博弈，建議關(guān)注中長線機會。板塊配置方面，中長期持續(xù)推薦關(guān)注高股息策略，重點集中在運營商、石化、公用事業(yè)和公路鐵路。自下而上選股重視全球化布局的公司，享受全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑帶來的機會，主要集中在汽車、機械、電子和家居家電行業(yè)中。此外，短期來看，隨著“化債”方案的出臺，可以關(guān)注環(huán)保、水務、園林等板塊，“化債”的推進有望改善這些行業(yè)的資產(chǎn)負債表。
風險提示：
經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預期等。
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