>> 國泰君安-化肥行業(yè)7月鉀肥進口數(shù)據(jù)點評：進口量維持高位，鉀肥短期有望持續(xù)上漲-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
493KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘浩，錢偉倫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
目前國內(nèi)外鉀肥需求共振推動價格持續(xù)上漲，印度NFL招標為東南亞鉀肥采購提供了積極信號，看好三季度鉀肥漲價的持續(xù)性。
摘要：
維持“增持”評級。目前海內(nèi)外鉀肥價格仍在持續(xù)上漲，一方面國內(nèi)外需求仍在持續(xù)向好，一方面氮磷肥價格仍有調(diào)漲情緒。我們看好鉀肥價格上漲帶來的業(yè)績彈性，推薦鉀肥成長性龍頭亞鉀國際。
鉀肥7月進口量仍維持較高水平。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，從進口量看，2023年7月我國氯化鉀進口量99.52萬噸，同比增加45.34%，環(huán)比下降4.95%。我國氯化鉀1-7月累計進口量621.39萬噸，同比增長30.95%。從進口均價看，7月進口均價為344.53美元/噸。從進口國來看，我國7月氯化鉀進口數(shù)量前三國家分別為白俄羅斯、老撾、加拿大，進口數(shù)量分別為37.25、19.88、11.48萬噸，分別占總進口量的37.43%、19.98%、11.53%。
國內(nèi)外鉀肥價格底部上行。根據(jù)百川統(tǒng)計，7月國內(nèi)氯化鉀行業(yè)開工率57.03%，環(huán)比下降8.48個pct。行業(yè)庫存高位趨于穩(wěn)定，截止8月18日，行業(yè)周度庫存388.38萬噸，環(huán)比小幅下降。目前海外受需求帶動以及供給有限的影響，南美、歐洲、東南亞等地區(qū)鉀肥價格均有所上調(diào)。另外氮磷肥價格的上漲也提振了鉀肥情緒。國內(nèi)鉀肥同樣受秋肥需求的帶動以及流通貨源有限的影響，價格緩步上行。根據(jù)隆眾資訊，印度NFL授予7月31日的招標，將10萬噸的標準氯化鉀以319美元/噸的到岸價格購買,并有180天的信用額。我們認為此舉有望提升東南亞地區(qū)鉀肥采購的積極性。
農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)計仍將高位運行。根據(jù)Wind，2023年7月CBOT玉米、CBOT大豆、CBOT小麥期貨結(jié)算價均價分別為521.51、1375.26、683.08美分/蒲式耳，同比分別下降12.84%、-0.70%、15.86%，環(huán)比分別增長-11.88%、2.10%、2.76%。全球農(nóng)作物種植受厄爾尼諾極端氣候影響，部分主產(chǎn)區(qū)仍處于干旱狀態(tài)，而黑海協(xié)議的中止短期對于農(nóng)產(chǎn)品全球貿(mào)易仍有影響，故我們預(yù)計農(nóng)產(chǎn)品價格短期仍將高位運行，從而對鉀肥需求構(gòu)成支撐。
風(fēng)險提示：鉀肥巨頭產(chǎn)能提升，糧食價格下行。
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