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事件:
　　2023年8月23日，開立醫(yī)療發(fā)布2023年半年報(bào)，2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.43億元，同比增長24.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.73億元，同比增長56.18%，扣非歸母凈利潤2.73億元，同比增長67.97%。其中單Q2，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.70億元，同比增長22.67%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.35億元，同比增長8.75%，扣非歸母凈利潤1.48億元，同比增長29.59%。
　　投資要點(diǎn):
　　彩超內(nèi)鏡雙業(yè)務(wù)發(fā)展，規(guī)?；瘍?yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)多年高研發(fā)投入，公司在超聲、內(nèi)鏡領(lǐng)域擁有了多種產(chǎn)品、覆蓋多種類型。超聲、內(nèi)鏡產(chǎn)品進(jìn)入了更多醫(yī)院、應(yīng)用于更多手術(shù)，可及市場越來越大。2023H1彩超業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.49億元，同比增長19.54%，毛利率66.52%，同比提升3.00pct，內(nèi)窺鏡及鏡下治療器具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.77億元，同比增長38.40%，毛利率73.82%，同比提升4.06pct。
　　研發(fā)賦能，多產(chǎn)品線戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。超聲板塊：近年來先后推出S60、P60系列高端彩超，成為國內(nèi)少數(shù)推出高端彩超的廠家之一，在婦產(chǎn)、全身應(yīng)用方面不斷取得突破，三甲醫(yī)院的裝機(jī)量不斷提升，2022年，搭載第四代人工智能產(chǎn)前超聲篩查技術(shù)鳳眼S-Fetus 4.0發(fā)布，提升高端超聲婦產(chǎn)領(lǐng)域的競爭力和技術(shù)優(yōu)勢。軟鏡板塊：鏡體種類也不斷豐富，在消化科首次推出國產(chǎn)超細(xì)電子胃腸鏡、光學(xué)放大電子胃腸鏡、剛度可調(diào)電子結(jié)腸鏡；呼吸科高清電子支氣管鏡在臨床使用中得到了三甲醫(yī)院專家認(rèn)可，使用性能與進(jìn)口產(chǎn)品相當(dāng)。硬鏡板塊：先后推出SV-M2K30、SVM4K30、SV-M4K40，同開立腹腔鏡超聲系統(tǒng)相結(jié)合，公司提供的硬鏡-超聲聯(lián)合解決方案將成為公司在硬鏡領(lǐng)域的獨(dú)特競爭優(yōu)勢。
　　盈利預(yù)測和投資評級
　　我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023/2024/2025年?duì)I業(yè)收入為22.74億元/29.00億元/36.56億元，對應(yīng)歸母凈利潤5.04億元/6.70億元/8.63億元，對應(yīng)PE為37/28/22X。我們長期看好公司在內(nèi)鏡領(lǐng)域市占率的提升，以及基于規(guī)模效應(yīng)的凈利潤率提升，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　HD550銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)。