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方正證券-云海金屬(002182)公司點(diǎn)評(píng)報(bào)告:上半年業(yè)績(jī)下滑,期待深加工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放量-230825
上傳日期:
2023/8/26
大?。?/td>
594KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
方正證券
評(píng)級(jí):
推薦
作者:
韓振國(guó)
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:公司發(fā)布2023年半年報(bào),報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.33億元、同比28.85%,歸母凈利潤(rùn)1.21億元、同比-75.86%,扣非歸母凈利潤(rùn)1.11億元、同比-77.28%。其中,Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.39億元、同比-25.34%、環(huán)比+8.56%,歸母凈利潤(rùn)0.71億元、同比-64.45%、環(huán)比+39.69%,扣非歸母凈利潤(rùn)0.65億元、同比-66.62%、環(huán)比+43.49%。
上半年主要金屬產(chǎn)品價(jià)格下滑致公司業(yè)績(jī)承壓。2023H1公司鎂合金產(chǎn)品/鎂合金深加工產(chǎn)品/鋁合金產(chǎn)品/鋁合金深加工產(chǎn)品收入同比-39.22%/-7.67%/-53.18%/+15.11%,毛利率同比-26.51/+5.49/+2.09/-0.46pct。1)價(jià):2023H1長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鎂錠均價(jià)2.39萬(wàn)元/噸,同比下降40.28%,受原材料價(jià)格下跌影響,公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格相應(yīng)下降;2)量:上半年公司的鋁擠壓汽車(chē)結(jié)構(gòu)件銷(xiāo)量同比上升38%,微通道扁管銷(xiāo)量也同比增長(zhǎng),目前微通道扁管主要應(yīng)用于汽車(chē)空調(diào),在商用空調(diào)和家用空調(diào)迅速進(jìn)行推廣,公司上半年家用空調(diào)所用微通道扁管已經(jīng)占總銷(xiāo)量的28%;3)費(fèi)用:2023H1公司銷(xiāo)售/管理(不含研發(fā))/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別-0.14pct、+0.3pct、+0.51pct。
寶鋼助力公司加速在汽車(chē)輕量化領(lǐng)域滲透。公司是全球鎂行業(yè)龍頭企業(yè),目前已形成年產(chǎn)10萬(wàn)噸原鎂和20萬(wàn)噸鎂合金的生產(chǎn)能力,鎂合金產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)多年保持全球領(lǐng)先,目前公司鎂合金的市場(chǎng)占有率已在40%以上,并規(guī)劃2025年達(dá)到50萬(wàn)噸原鎂和50萬(wàn)噸鎂合金的產(chǎn)能。根據(jù)公司公告,公司擬向?qū)氫摻饘俣ㄏ蛟霭l(fā)0.62億股股票,寶鋼金屬持有公司的股權(quán)比例將從14%提升至21.53%,成為公司控股股東。與寶鋼金屬合作以后,中國(guó)寶武擁有國(guó)際化的市場(chǎng)資源,公司依托中國(guó)寶武強(qiáng)大的汽車(chē)市場(chǎng)背景,可進(jìn)一步加速公司產(chǎn)品在汽車(chē)輕量化領(lǐng)域的滲透。
投資建議:考慮到上半年金屬產(chǎn)品價(jià)格下滑,我們下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為4.87/8.22/11.52億元,EPS分別為0.75/1.27/1.78元,對(duì)應(yīng)PE分別為26/15/11倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng);下游需求不及預(yù)期;項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期等。
寶武鎂業(yè)股票研究報(bào)告
光大證券-云海金屬(002182)2023半年報(bào)點(diǎn)評(píng):Q2業(yè)績(jī)環(huán)比回升,靜待下游應(yīng)用加速推廣-230825
招商證券-云海金屬(002182)凈利潤(rùn)同比下滑,青陽(yáng)項(xiàng)目即將落地-230825
德邦證券-云海金屬(002182)二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善,遠(yuǎn)期產(chǎn)能翻倍增量明確-230825
申萬(wàn)宏源-云海金屬(002182)2023年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):鎂價(jià)下跌影響短期業(yè)績(jī),看好深加工業(yè)務(wù)持續(xù)成長(zhǎng)-230824
國(guó)金證券-云海金屬(002182)鎂產(chǎn)品盈利改善,鋁深加工產(chǎn)鏈延伸-230824
西南證券-云海金屬(002182)鎂產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)明顯,寶鋼賦能協(xié)同發(fā)展-230718
國(guó)泰君安-云海金屬(002182)2023半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng):鎂價(jià)下跌拖累業(yè)績(jī),降本擴(kuò)張值得期待-230718
民生證券-云海金屬(002182)2023年半年報(bào)預(yù)告點(diǎn)評(píng):鎂價(jià)下跌影響利潤(rùn),期待青陽(yáng)項(xiàng)目下半年投產(chǎn)-230716
國(guó)金證券-云海金屬(002182)鎂業(yè)龍頭擴(kuò)產(chǎn)在即,深加工持續(xù)延伸-230711
東方證券-云海金屬(002182)首次覆蓋報(bào)告:引領(lǐng)鎂業(yè)發(fā)展,打造 “中國(guó)鎂業(yè)”-230709
更多寶武鎂業(yè)研究報(bào)告
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