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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.82億元，同比下降22.34%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.77億元，同比下降59.89%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.59億元，同比下降65.56%。
　　23Q2凈利潤(rùn)環(huán)比大幅提升，積極布局新業(yè)務(wù)：
　　公司2023H1業(yè)績(jī)較上年同期有所下滑，主要系下游手機(jī)等消費(fèi)電子需求疲軟與行業(yè)產(chǎn)能過剩庫(kù)存高企導(dǎo)致公司整體封裝業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)下滑。從Q2單季度來看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.59億元，環(huán)比上升16.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.48億元，環(huán)比上升65.52%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.39億元，環(huán)比上升95.00%。23Q2單季度業(yè)績(jī)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，主要系下游需求有所回暖，公司整體產(chǎn)能利用率逐步回升。同時(shí)公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)發(fā)力車載攝像頭封裝、微型光學(xué)器件制造等新領(lǐng)域的開發(fā)拓展，相應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)模與生產(chǎn)能力持續(xù)增強(qiáng)，有望打開新的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)點(diǎn)。
　　微型光學(xué)鏡頭應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展：
　　公司在車載攝像頭領(lǐng)域布局多年，公司子公司Anteryon、晶方光電具備全球領(lǐng)先的微型光學(xué)設(shè)計(jì)、研發(fā)與制造等核心能力，在半導(dǎo)體、汽車、工業(yè)自動(dòng)化等諸多市場(chǎng)領(lǐng)域具有廣闊應(yīng)用前景。隨著公司技術(shù)的發(fā)展，一方面公司混合光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)持續(xù)提升，并在歐美地區(qū)進(jìn)一步拓展其在工業(yè)、汽車等優(yōu)勢(shì)應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模；另一方面微型光學(xué)鏡頭順利獲得海外TIE1客戶認(rèn)證，在汽車智能投射領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，并可在汽車大燈等車用智能交互系統(tǒng)提供客制化的微光學(xué)解決方案。
　　VisIC公司車用GaN器件研發(fā)穩(wěn)定推進(jìn)：
　　公司于2022年底進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)VisIC公司的投資，并持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同。VisIC公司為全球領(lǐng)先的第三代半導(dǎo)體GaN（氮化鎵）器件設(shè)計(jì)公司，目前正積極與國(guó)際知名汽車廠商合作，共同開發(fā)800V及以上高功率主驅(qū)動(dòng)逆變器用氮化鎵器件和系統(tǒng)。2023年2月，VisIC公司和客戶共同完成了全球統(tǒng)一輕型車輛測(cè)試程序（WLTP）駕駛循環(huán)測(cè)試，證明其D3GaN（直接驅(qū)動(dòng)耗盡型氮化鎵）半導(dǎo)體技術(shù)非常適合大功率汽車應(yīng)用，未來有望受益于下游需求爆發(fā)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的收入分別為12.78億元、15.84億元、21.51億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.22億元、4.20億元、5.59億元，維持“買入-A”。結(jié)合wind行業(yè)一致預(yù)期，給予公司23年56.1XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)26.37元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求衰減風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。