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事件回顧：
　　8月27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收；同日，證監(jiān)會連發(fā)三條公告，涉及調(diào)降融資保證金比例、規(guī)范股份減持行為、階段性收緊IPO節(jié)奏等。
　　投資要點(diǎn)
　　政策“組合拳”落地，短期內(nèi)有望改善A股市場情緒
　　周日晚多部門接連圍繞“活躍資本市場”打出4大政策組合拳，雖市場之前對于降低印花稅、階段性收緊IPO節(jié)奏等有一定預(yù)期，但最終的靴子落地依然有望在短期內(nèi)改善A股市場的情緒，從政策方向來看，預(yù)計(jì)市場資金面將有較為明顯的改善。8月28日首個(gè)交易日，A股大幅高開，萬得全A成交量自5月9日后終于再破萬億，地產(chǎn)、煤炭、金融板塊漲幅居前，首日市場情緒確實(shí)有所改善。
　　底部區(qū)域基本確認(rèn)，反彈可期，但反轉(zhuǎn)仍需基本面支撐
　　8月28日A股指數(shù)整體“高開低走”，午盤基本回吐一半漲幅，午后延續(xù)下行，最終收漲1.03%，開盤高漲的情緒有所降溫。我們認(rèn)為，2008年4月調(diào)降印花稅后，資金面的改善大約持續(xù)了20個(gè)交易日左右，本次再度調(diào)降印花稅同樣在市場交易低迷之際，因此資金面的改善或許能夠在短期內(nèi)持續(xù)，為市場注入邊際增量。
　　基于在連續(xù)的調(diào)整后A股整體估值水平處于歷史低位，“724”政治局會議中提及的政策開始逐步落地，我們認(rèn)為A股底部區(qū)域基本確認(rèn)。但由于市場當(dāng)前對于印花稅等政策的中長期影響存疑，且基本面仍未見明顯改善，部分行業(yè)仍處于主動(dòng)去庫狀態(tài)，“活躍資本市場”階段開啟，明顯“提振投資者信心”尚需時(shí)日，因此，指數(shù)可能會形成階段性的震蕩反彈，但反轉(zhuǎn)仍需要一定時(shí)間。
　　綜合來看，我們認(rèn)為此輪政策“組合拳”釋放的積極信號更加值得關(guān)注。對于資本市場、地產(chǎn)、“化債”方面的政策預(yù)計(jì)仍將接連出臺，最終帶動(dòng)A股走出新一輪行情。當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為A股的中長期配置價(jià)值較優(yōu)，推薦在市場的“躁動(dòng)中”，關(guān)注基本面的邊際變化，逢低布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展