久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司首次中期派息，派息率達(dá)50%：2023H1公司實(shí)現(xiàn)收入15.12億元，同比增長38.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.48億元，同比增長17.5%，業(yè)績符合；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤率為16.4%，同比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)；首次派發(fā)中期股息0.081元，派息率為50%，派息超預(yù)期。
　　高毛利社區(qū)增值服務(wù)收入占比提升：2023H1，公司實(shí)現(xiàn)社區(qū)增值服務(wù)收入4.0億元，同比增長64.2%，占總營收比重為26%，同比提升4個(gè)百分點(diǎn)；其中新零售業(yè)務(wù)收入1.53億元，同比增長153.0%，美居業(yè)務(wù)收入0.8億元，同比增長61.4%；由于社區(qū)增值業(yè)務(wù)毛利率較物業(yè)管理更高，2023H1，社區(qū)增值業(yè)務(wù)毛利潤貢獻(xiàn)33%，同比提升6.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　非業(yè)主增值服務(wù)新增智能化業(yè)務(wù)：2023H1，公司實(shí)現(xiàn)非業(yè)主增值服務(wù)收入3.52億元，同比增長105.1%，其中早介服務(wù)、智能化業(yè)務(wù)發(fā)展較快。公司2022H2新增智能化業(yè)務(wù)大部分于今年上半年確認(rèn)收入，隨著公司積極承接來自越秀地產(chǎn)智能化業(yè)務(wù)，同時(shí)大力拓展第三方市場(chǎng)、發(fā)展硬件設(shè)備銷售及通信工程等業(yè)務(wù)，依托母公司和越秀集團(tuán)資源，智能化業(yè)務(wù)有望成為新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
　　市場(chǎng)拓展發(fā)力城市服務(wù)公建業(yè)態(tài)：截至2023H1，公司在管面積為5876萬平米，其中住宅、TOD、商業(yè)及產(chǎn)業(yè)園、城市服務(wù)及公建業(yè)態(tài)分別占比64%、11%、15%和10%；公司合約面積為7749萬平米，新增合約面積826萬平米，其中來自越秀地產(chǎn)、越秀集團(tuán)和第三方的合約面積分別占比16%、37%和47%。2023H1，公司實(shí)現(xiàn)第三方拓展合約面積391萬平米，其中住宅、商業(yè)及產(chǎn)業(yè)園、城市服務(wù)（及公建）業(yè)態(tài)分別占比13%、24%和63%，公司非住業(yè)態(tài)服務(wù)能力和拓展能力不斷提升。
　　現(xiàn)金充裕且現(xiàn)金管理效率提升：截至2023H1，公司在手現(xiàn)金為46.20億元，在手現(xiàn)金充裕；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入2.93億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流/凈利潤覆蓋倍數(shù)為1.14倍，主要得益于公司健康的回款狀態(tài)。公司也通過多種手段提高資金收益率，2023H1，公司實(shí)現(xiàn)利息收入0.52億元，同比提升64.8%。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.4港元：截至8月25日，公司市值為48億港元（按匯率1港元=0.92元），低于公司在手現(xiàn)金，對(duì)應(yīng)2023年動(dòng)態(tài)PE為9倍，公司被低估。我們認(rèn)為基于公司未來三年業(yè)績?cè)鲩L的穩(wěn)健性、現(xiàn)金流的健康度、高派息等因素，應(yīng)給予公司一定估值溢價(jià)。維持“買入”評(píng)級(jí)，基于行業(yè)估值下行，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至5.4港元，對(duì)應(yīng)2023/2024年P(guān)E為15/13倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)擴(kuò)張不及預(yù)期，收繳率不及預(yù)期，增值業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。