>> 開源證券-炬光科技(688167)中小盤信息更新：2023H1業(yè)績短期承壓，回購堅定發(fā)展信心-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，2023H1公司業(yè)績短期承壓
公司發(fā)布2023年半年度報告，2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入2.40億元，同比減少9.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.26億元，同比減少61.90%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.10億元，同比減少77.70%。2023Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.23億元，同比減少19.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同比減少77.74%。2023H1宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，公司營業(yè)收入與凈利率雙承壓，基于此，我們下調(diào)2023-2025年公司業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤1.21（-0.52）/1.73（-0.78）/2.80（-0.81）億元，對應(yīng)EPS分別為1.34/1.91/3.09元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為64.6/45.1/27.9倍，公司技術(shù)實力雄厚，產(chǎn)品布局全面，維持“買入”評級。
限制性股票激勵計劃綁定核心人才，激發(fā)公司創(chuàng)新活力
業(yè)務(wù)端，2023H1公司半導(dǎo)體激光產(chǎn)品、激光光學(xué)產(chǎn)品、汽車應(yīng)用、泛半導(dǎo)體制程應(yīng)用、醫(yī)療健康應(yīng)用業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收1.04/0.99/0.10/0.37/0.45億元，同比變動3.82%/-17.34%/-40.12%/-6.24%/-17.64%。利潤端，公司總體毛利率與凈利率分別為42.73%/10.99%，同比減少12.65/15.23pct，毛利率下降系下游光纖激光器行業(yè)市場競爭加劇與預(yù)制金錫氮化鋁襯底材料降價搶占市場空間所致。費(fèi)用端，公司銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為7.74%/20.39%/16.17%/-9.16%，同比變動1.52/7.04/3.33/-5.08pct，其中管理增加主要系公司實施兩期限制性股票激勵計劃確認(rèn)股份支付費(fèi)用增加，有利于深度綁定核心技術(shù)人員。
研發(fā)投入增強(qiáng)公司技術(shù)實力，回購彰顯長期信心
公司技術(shù)實力強(qiáng)勁，產(chǎn)品競爭力不斷增強(qiáng)。公司預(yù)制金錫氮化鋁襯底材料出貨量超過400萬支，正處于產(chǎn)能爬坡初期；應(yīng)用于光纖激光器市場的光學(xué)元器件新品類預(yù)計2023H2批量供貨；新一代低熱阻預(yù)制金錫襯底、藍(lán)光微透鏡產(chǎn)品系列已經(jīng)送樣，線光斑激光晶圓退火系統(tǒng)首套樣機(jī)將于2023Q3交付驗證。2023年8月28日，公司公告以不超過120.00元/股的價格回購0.25-0.50億元股份，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，彰顯公司長期發(fā)展信心。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈、下游需求不及預(yù)期。
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