>> 興業(yè)證券-華如科技(301302)2023年中報點(diǎn)評：技術(shù)開發(fā)及硬件產(chǎn)品快速增長，仿真應(yīng)用前景廣闊-230830
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大?。?/td>
| 805KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
石康，李博彥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
m公m司ary發(fā)＃布2023年中報：實(shí)現(xiàn)營收1.89億元，同比增長23.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.31億元，同比增加0.06億元；扣非歸母凈利潤-0.42億元，同比減少0.02億元；基本每股收益-0.20元/股，同比增加0.12元/股；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率-1.32%，同比增加2.67pct。技術(shù)開發(fā)業(yè)務(wù)及硬件產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收快速增長。2023上半年，技術(shù)開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.28億元，同比增長76.29%，占總營收比例68.05%，同比增加0.20pct，毛利率70.49%，同比減少6.45pct；硬件產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.25億元，同比增長78.96%，占總營收比例13.00%，同比增加0.04pct，毛利率30.52%，同比減少11.03pct；商品銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.22億元，同比減少65.08%，占總營收比例11.45%，同比減少0.29pct，毛利率10.13%，同比減少11.44pct；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.14億元，同比增長224.45%。
毛利率水平提高。2023上半年，公司整體毛利率為59.04%，同比增加7.68pct；凈利率為-16.39%，同比增加8.10pct；加權(quán)平均ROE為-1.32%，同比增加2.67pct。2023年第二季度，公司毛利率60.29%，同比增加10.32pct，環(huán)比增加12.21pct；凈利率13.63%，同比增加17.36pct，環(huán)比增加294.18pct。
公司研發(fā)投入力度大。2023上半年，公司期間費(fèi)用總額1.71億元，同比增長34.79%，期間費(fèi)用占營收比重90.82%，同比增加7.61pct；其中，研發(fā)費(fèi)用0.98億元，同比增長55.01%，占營業(yè)收入的51.76%，營收占比同比增加10.52pct，主要是本報告期公司研發(fā)人員薪酬、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等增加所致；銷售費(fèi)用0.29億元，同比增長21.10%，占營業(yè)收入的15.24%，營收占比同比減少0.30pct；管理費(fèi)用0.50億元，同比增長23.47%，占營業(yè)收入的26.50%，營收占比同比減少0.01pct；財務(wù)費(fèi)用-0.05億元，同比減少0.05億元，主要是本報告期公司協(xié)定存款、利利升等利息收入增加所致。
產(chǎn)品庫門類穩(wěn)步擴(kuò)大。公司面向作戰(zhàn)實(shí)驗(yàn)、模擬訓(xùn)練、裝備論證、試驗(yàn)鑒定和綜合保障五類業(yè)務(wù)，能夠?yàn)檐婈牶蛧拦I(yè)企業(yè)提供解決方案、產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)服務(wù)等多種類型的服務(wù)。目前公司依托平臺、模型和數(shù)據(jù)三大基礎(chǔ)工程建設(shè)，已打造完成海空聯(lián)合作戰(zhàn)實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)、傘降模擬訓(xùn)練系統(tǒng)、艦艇作戰(zhàn)指揮模擬訓(xùn)練支持系統(tǒng)等數(shù)十款應(yīng)用產(chǎn)品，產(chǎn)品庫的品種門類穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)品性能和使用體驗(yàn)持續(xù)提升。此外，公司產(chǎn)品和服務(wù)的自主化程度較高，所有產(chǎn)品完成與國產(chǎn)CPU和國產(chǎn)操作系統(tǒng)的兼容性認(rèn)證。
仿真應(yīng)用前景廣闊。中國仿真市場的總體規(guī)模近年來逐年增長。從產(chǎn)業(yè)規(guī)模角度看，系統(tǒng)仿真市場呈現(xiàn)了高速增長性、廣泛擴(kuò)展性等特征，尤其是在軍工、交通、教育、通信、醫(yī)學(xué)、能源等行業(yè)改革發(fā)展的強(qiáng)勁需求拉動下，系統(tǒng)仿真行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)了大幅擴(kuò)張態(tài)勢。我們根據(jù)最新財報給出盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別1.55/1.82/2.12億元，EPS分別為0.98/1.15/1.34元/股，對應(yīng)8月29日收盤價PE為33.3/28.5/24.4倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：軍事仿真行業(yè)需求不及預(yù)期；市場競爭加劇。
|
|
