久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74億元，同比-10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15億元，同比-33%。其中Q2單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38億元，同比-3%，環(huán)比+5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8億元，同比-17%，環(huán)比+31%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　維生素價(jià)格下行，23H1業(yè)績(jī)承壓下滑。2023年H1國內(nèi)VA、VE、2%生物素、固體蛋氨酸均價(jià)分別為89元/kg、75元/kg、41元/kg、17元/kg，分別同比-58%、-15%、-36%、-16%，分別環(huán)比-17%、-9%、-14%、-14%。23H1維生素國內(nèi)需求疲軟，新單成交有限，維生素景氣下行，VA、VE、生物素、固體蛋氨酸價(jià)格同環(huán)比顯著下滑。維生素價(jià)格下跌，公司23H1盈利能力下滑，致公司23H1業(yè)績(jī)承壓下跌。
　　“生物+化工”平臺(tái)逐步成型，產(chǎn)品種類將持續(xù)豐富：公司積極布局生物科技子公司，打造“生物+化工”平臺(tái)，生物發(fā)酵一期項(xiàng)目滿負(fù)荷生產(chǎn)為公司未來在生物領(lǐng)域布局打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，已投產(chǎn)的VC、輔酶Q10以及二期規(guī)劃的VB12將進(jìn)一步豐富營養(yǎng)品種類并支撐未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。同時(shí)公司依托化學(xué)合成與生物發(fā)酵兩大技術(shù)平臺(tái)，不斷豐富香料品種，滿足不斷變化的市場(chǎng)需求，覆蓋日化、食品和醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域，具備廣闊的發(fā)展前景。
　　在建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，新品種放量公司業(yè)績(jī)有望增厚：截至23H1，在建項(xiàng)目中，營養(yǎng)品板塊蛋氨酸二期25萬噸/年項(xiàng)目其中10萬噸裝置平穩(wěn)運(yùn)行，15萬噸裝置基本建設(shè)完成，準(zhǔn)備試車;公司與中國石化合資建設(shè)18萬噸/年液體蛋氨酸(折純)項(xiàng)目投入建設(shè)；30000噸/年?；撬犴?xiàng)目按計(jì)劃試車。投產(chǎn)項(xiàng)目中，公司堅(jiān)持精細(xì)化運(yùn)營，2500噸/年維生素B5項(xiàng)目正常生產(chǎn)。香精香料板塊，年產(chǎn)5000噸薄荷醇項(xiàng)目正常生產(chǎn)。新材料板塊，年產(chǎn)7000噸PPS三期于2023年3月28日正式投產(chǎn)，項(xiàng)目正常生產(chǎn)；己二腈項(xiàng)目中試順利，項(xiàng)目報(bào)批有序推進(jìn)。公司新項(xiàng)目、新產(chǎn)品的開發(fā)建設(shè)有序進(jìn)行，投產(chǎn)項(xiàng)目持續(xù)放量，公司成長(zhǎng)空間廣闊。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：維生素景氣下行，公司盈利能力下滑，因此我們下調(diào)公司2023-2024年盈利預(yù)測(cè)，新增2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤34.14（下調(diào)39%）/42.34（下調(diào)32%）/51.83億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.10/1.37/1.68元，公司在建項(xiàng)目穩(wěn)步落地，我們看好中長(zhǎng)期公司高成長(zhǎng)性，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，專利授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。