>> 華泰證券-國檢集團(603060)工程檢測陸續(xù)修復，業(yè)績同比增長-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大小： |
495KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王瑋嘉，黃波，李雅琳 |
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1H23檢測各業(yè)務板塊營收均同比增長，總歸母凈利同比+71.3%1H23，公司實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤10.05億元/2811萬元，同比+13.6%/+71.3%，歸母凈利與業(yè)績預告的2808萬元相近。2Q23公司營收/歸母凈利同比+12.7%/+17.6%至5.4億元/5227萬元。1H23公司檢測各業(yè)務板塊營收均同比實現(xiàn)增長，帶動公司業(yè)績同比增加。我們維持公司
2023-2025年歸母凈利3.05/3.82/4.66億元，對應公司2023-2025年EPS為0.38/0.48/0.58元?？紤]到公司ROE行業(yè)領先且新材料檢測發(fā)展勢頭較好，給予公司23年34xPE（可比公司23年Wind一致預期PE均值27x），目標價12.92元（按新股本折算前值：13.70元），買入。
除科研及技術服務外，其他業(yè)務營收均實現(xiàn)同比增長
1H23，分板塊看，公司檢驗檢測/科研及技術服務/認證/檢驗儀器與智能制造/計量校準分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.29/0.86/0.48/1.22/0.17億元，分別同比+15%/-5.19%/+17.48%/+14.94%/+81.79%?？蒲屑凹夹g服務業(yè)務營收本身體量不大，1H23營收同比小幅下滑對公司整體營收影響較為有限。
1H23，公司與大型鋼鐵及水泥企業(yè)簽訂合同超億元，故檢驗儀器與智能制造業(yè)務營收實現(xiàn)較好增長，其毛利也同比+4%至3764.77萬元。1H23公司增加檢測對象1000余個，新增參數(shù)/產(chǎn)品標準7600/300余個。外延并購方面，公司1H23并購安徽華方70%股權，加速構建區(qū)域性計量校準服務平臺。
工程檢測營收同比+21%，毛利率同比+4.47個百分點1H23，檢驗檢測業(yè)務營收占公司總營收的73%，其中工程/材料/環(huán)境/食農(nóng)檢測實現(xiàn)營收3.59/1.82/1.43/0.46億元，同比+21%/+14%/+13%/+56%；實現(xiàn)毛利1.42/0.90/0.41/0.16億元，同比+36%/+15%/+2%/+42%。1H23公司環(huán)境/食農(nóng)檢測的毛利同比增速低于營收主要系毛利率分別同比下降3.01/3.6個百分點至28.82%/34.19%，一定程度反映出上述領域競爭較為激烈。而公司工程檢測的毛利率于1H23同比增長4.47個百分點至39.48%。1H23材料檢測毛利率同比略增長0.21個百分點至49.76%，仍處于較高水平。
目標價12.92元，維持“買入”評級我們預計公司23-25年公司歸母凈利3.05/3.82/4.66億元，EPS為0.38/0.48/0.58元，給予23年目標34xPE，目標價12.92元，維持“買入”評級。
風險提示：房地產(chǎn)行業(yè)回暖不及預期，收購進度及整合能力不及預期，費用下降不及預期。
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