>> 中郵證券-2023年A股中報業(yè)績分析：業(yè)績繼續(xù)承壓，盈利仍在探底-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊柳 |
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主要觀點
營收增速延續(xù)下行趨勢，A股業(yè)績延續(xù)弱勢。全A/全A（非金融）2023年中報營收同比增速分別為2.57%和2.58%，延續(xù)下降的趨勢。全A中報凈利潤同比增速轉負為-4.32%，全A（非金融）中報凈利潤同比增速繼續(xù)下滑至-9.41%。2023 Q2全部A股單季度凈利潤環(huán)比增速轉負為-1.05%，明顯低于歷史同期水平。
受凈利率與周轉率回落影響，2023年中報ROE繼續(xù)下降。23H1全A和全A（非金融）ROE(TTM)分別下降至8.52%和7.75%，延續(xù)回落態(tài)勢，銷售凈利率的下滑和資產周轉率的下降拖累全A（非金融）ROE進一步回落。
23H1主板和創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速回落至負值，科創(chuàng)板業(yè)績降幅收窄。23H1 A股主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板凈利潤同比增速分別為-3.50%、-3.71%和-38.78%。主板和創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速回落至負值，科創(chuàng)板凈利潤增速降幅收窄。
23H1消費業(yè)績占優(yōu)，周期業(yè)績較弱，金融、科技業(yè)績分化。
從23H1各行業(yè)凈利潤同比增速來看，社會服務行業(yè)凈利潤同比增速居首。此外，綜合、美容護理、公用事業(yè)等行業(yè)凈利潤也出現顯著增長；鋼鐵、基礎化工、電子等行業(yè)23H1凈利潤出現大幅下降，業(yè)績表現相對較弱。
從市場風格看，23H1消費板塊凈利潤同比增速仍相對占優(yōu)，食飲盈利增速小幅回落，美護、汽車業(yè)績明顯提升，醫(yī)藥生物行業(yè)盈利增速雖繼續(xù)下降，但降幅有所收窄；同時受益于煤炭價格下降與用電需求提升，公用事業(yè)盈利保持較高增速。周期板塊業(yè)績表現仍相對較弱，建筑裝飾業(yè)績出現降速，板塊內鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)業(yè)績依舊低迷。TMT板塊則呈現分化態(tài)勢，傳媒與通信行業(yè)業(yè)績小幅提升，計算機盈利增速明顯下滑，電子行業(yè)盈利延續(xù)下降態(tài)勢，但相比23Q1有所改善。23H1金融地產板塊業(yè)績亦出現明顯分化，其中地產鏈凈利潤增速仍然下降，但較一季度和去年同期已出現較為明顯的改善；非銀金融行業(yè)凈利潤仍保持較快增長，但盈利增速有所下滑；而銀行盈利雖仍小幅下降，但降幅有所收窄。
風險提示：
全球經濟下行超預期、國內經濟增速不及預期、地緣政治風險、海外政策不確定性風險
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