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策略摘要
　　粕類觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國(guó)際方面，此次USDA發(fā)布的8月供需報(bào)告主要下調(diào)了新季美豆的單產(chǎn)至50.9蒲式耳/英畝，上月為52蒲式耳/英畝，導(dǎo)致本年度預(yù)計(jì)期末庫(kù)存下降至2.45億蒲，處于相對(duì)低位。此外，Pro Farmer的田間調(diào)查給出數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)在49.7蒲式耳/英畝，低于8月供需報(bào)告的數(shù)據(jù)，美豆當(dāng)前優(yōu)良率為58%，較前一周下降1%，考慮到目前并未出現(xiàn)明顯改變的干旱天氣，后續(xù)還有繼續(xù)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況仍需持續(xù)關(guān)注。巴西方面，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)表示，巴西8月份大豆出口量估計(jì)為737萬(wàn)噸，低于一周前估計(jì)的758萬(wàn)噸，但是高于去年8月份的出口量505萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023年1-8月巴西大豆出口量達(dá)到8127萬(wàn)噸，超過(guò)去年全年出口量7780萬(wàn)噸，出口情況良好。國(guó)內(nèi)方面，本月受到美豆價(jià)格的帶動(dòng)，整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前油廠開(kāi)工率較高，成交情況良好，油廠庫(kù)存也處于相對(duì)低位。整體來(lái)看，在種植面積出現(xiàn)去化的前提下，受到當(dāng)前天氣的影響，美豆單產(chǎn)仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能。一方面受到美豆的積極帶動(dòng)，另一方面國(guó)內(nèi)下游成交情況良好，油廠庫(kù)存也處于歷史地位，雖然本年度巴西出口情況良好，但是未來(lái)9月和10月為美豆船期，如果美豆產(chǎn)量延續(xù)當(dāng)前情況，到港量也有可能出現(xiàn)下降。在供應(yīng)端持續(xù)偏緊的情況下，如果美豆產(chǎn)量受到天氣影響再度下調(diào)，美豆價(jià)格將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格進(jìn)一步上行，后續(xù)需主要關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況和國(guó)內(nèi)大豆的到港情況。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看漲
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　主產(chǎn)國(guó)天氣及種植情況良好
　　玉米觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　國(guó)際方面，USDA8月供需報(bào)告主要下調(diào)了美國(guó)玉米單產(chǎn)至175.1蒲式耳/英畝，上月為177.5蒲式耳/英畝，產(chǎn)量隨之小幅下調(diào)，但是由于出口量同步小幅下調(diào)，期末庫(kù)存并未出現(xiàn)去化，整體供需情況變化不大。但是優(yōu)良率方面，截至8月27日，美國(guó)玉米進(jìn)入糊熟期的比例為88%，一周前78%，去年同期84%，五年同期均值84%。玉米進(jìn)入凹粒期的比例35%，一周前35%，去年同期44%，五年均值49%。玉米成熟的比例9%，一周前4%，去年同期7%，五年均值8%。美國(guó)玉米評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例56%，比一周前的58%減少2個(gè)百分點(diǎn)，去年同期54%。后期需持續(xù)關(guān)注美國(guó)主產(chǎn)區(qū)的天氣情況。國(guó)內(nèi)方面，前期受到到替代谷物近期小麥和稻谷的價(jià)格偏強(qiáng)，超期稻谷的拍賣溢價(jià)的影響，本月玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。在新季玉米上市前，余量庫(kù)存持續(xù)下降，貿(mào)易商現(xiàn)貨不足，因此現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也較為堅(jiān)挺，下游飼料企業(yè)庫(kù)存較低，存在備貨需求，同步提振了玉米價(jià)格。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注新季玉米的上市情況和下游企業(yè)的采購(gòu)情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看漲
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　進(jìn)口成本偏低