>> 安信國際-新能源行業(yè)周報：新能源行業(yè)動態(tài)分析-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 1023KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股電力及公用事業(yè)股跑輸大盤。上周香港恒生指數(shù)上漲2.37%，恒生綜指上漲2.02%，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲2.54%，中信港股通指數(shù)上漲1.85%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)上漲0.91%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌0.63%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)、電力及公用事業(yè)指數(shù)跑輸大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十三位及第二十七位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十七位及第十九位。
核心觀點
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌0.14%，板塊主要跟蹤公司下跌為主，幅度介于-11.72~1.8%。多晶硅料價格持續(xù)回升，硅料生產(chǎn)企業(yè)利潤率逐步提升，N型硅料價格更高。硅片環(huán)節(jié)價格持續(xù)提升，N型硅片有供應(yīng)缺口具備提價潛力、電池片環(huán)節(jié)利潤率豐厚但進(jìn)一步漲價空間趨緊，組件環(huán)節(jié)漲價有難度。預(yù)期Q4進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)旺季，光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求有持續(xù)釋放。我們認(rèn)為可關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)受益需求提升的環(huán)節(jié)如光伏玻璃等具提價能力的環(huán)節(jié)，可逢低布局。
新能源電場運(yùn)營：上周港股電力運(yùn)營板塊跌2.53%，板塊主要跟蹤公司下跌為主，幅度介于-14.47%~3.23%?；痣姲鍓K表現(xiàn)仍好于綠電。煤炭價格近期快速反彈對火電股價表現(xiàn)造成負(fù)面影響，疊加市場對Q4及明年火電價格下調(diào)的擔(dān)憂。但我們認(rèn)為煤炭即將進(jìn)入淡季，且今年由于平均煤炭價格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營商業(yè)績較去年有較好表現(xiàn)主基調(diào)不變，可逢低布局運(yùn)營效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如中國電力2380.HK等
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價上漲2.69%，港股新能源材料下跌2.74%。上周鋰價有略微下跌，碳酸鋰價格為20.5萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌為18.9萬元/噸。本周鋰價相對企穩(wěn)，上下游博弈持續(xù)，但下游庫存時間已經(jīng)很短，在此價格下也有出現(xiàn)鋰鹽廠停產(chǎn)的情況。繼續(xù)關(guān)注后續(xù)需求的恢復(fù)。
燃?xì)猓荷现芨酃扇細(xì)獍鍓K股價上漲0.12%，燃?xì)夤酒毡榘l(fā)布中期業(yè)績，受限于上半年工業(yè)的疲軟，氣量銷售有所不及預(yù)期，但在全國天然氣順價政策大背景下，毛差略微有所提升。有些接駁業(yè)務(wù)也受到房地產(chǎn)的影響有所下滑。建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健、實力雄厚的昆侖能源135.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊下跌2.15%，板塊漲跌互現(xiàn)，其中大唐新能源跌幅達(dá)到14.47%，中國高速傳動漲幅達(dá)到10.87%。上周風(fēng)電整機(jī)采購共開標(biāo)1611.8兆瓦；風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共1447兆瓦。陸上風(fēng)電機(jī)組含塔筒項目中標(biāo)單價為1709元/千瓦到2040元/千瓦；不含塔筒單價為1530元/千瓦到1580元/千瓦；無海上風(fēng)電機(jī)組訂單開標(biāo)。中標(biāo)風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)為金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、三一重能、中車株洲所、聯(lián)合動力、明陽智能，共6家。
核電板塊：上周港股核電板塊下跌0.78%，板塊漲跌互現(xiàn)，其中中核國際漲幅最大達(dá)到15.38%。此外，上周國內(nèi)核電機(jī)組整體運(yùn)營平穩(wěn)，無新增裝機(jī)容量。在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，中廣核礦業(yè)1164.HK于9月4日進(jìn)入港股通，預(yù)期未來該公司受到關(guān)注將增加；同時，中廣核電力于近期發(fā)布中期業(yè)績，公司業(yè)績符合預(yù)期，發(fā)電量與利潤同頻穩(wěn)健增長，推薦邏輯未發(fā)生變化。推薦投資者持續(xù)關(guān)注核電運(yùn)營商中廣核電力1816.HK以及鈾礦相關(guān)標(biāo)的中廣核礦業(yè)1164.HK。
投資建議：中國電力2380.HK；中廣核電力1816.HK；昆侖能源135.HK
風(fēng)險提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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