>> 招商證券-南京銀行(601009)1H23息差穩(wěn)定，撥備略降-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
377KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
邵春雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
近期南京銀行披露2023年半年報：1H23實現(xiàn)營收243.04億元，YoY +3.28%；歸母凈利潤106.85億元，YoY +5.26%；1H23年化加權(quán)平均ROE為16.28%。截至23年6月末，資產(chǎn)規(guī)模2.22萬億元，不良貸款率0.90%，撥備覆蓋率380.11%.
1、ROE維持高位，息差穩(wěn)定
業(yè)績增速略有下降。1H23營收增速為3.28%，較1Q23下降2.23個百分點；歸母凈利潤增速為5.26%，較1Q23下降2.96個百分點，營收增速和盈利增速略有下降。
ROE維持高位。1H23年化加權(quán)平均ROE為16.28%，同比下降1.2個百分點，但仍處于上市行較高水平，在42家A股上市行中位列第六位。
息差保持穩(wěn)定。1H23凈息差為2.19%，與22年持平，同比下降2BP，息差保持穩(wěn)定。1H23生息資產(chǎn)收益率為4.35%，較22年上升3BP；計息負(fù)債成本率為2.46%，較22年上升7BP。上半年息差和生息資產(chǎn)收益率都基本保持穩(wěn)定。
2、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，撥備略降
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，不良保持低位。截至2023年6月末，不良貸款率為0.90%，與22年末持平；關(guān)注貸款率為0.85%，較22年末上升1BP；逾期貸款率為1.25%，較22年末上升4BP。南京銀行資產(chǎn)質(zhì)量各項指標(biāo)基本保持穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，風(fēng)險抵補能力維持較好水平。
撥備覆蓋率略有下降。截至23年6月末，撥備覆蓋率為380.11%，較23年3月末下降12.25個百分點；撥貸比3.4%，較23年3月末下降12BP。
資本充足率有所下降。截至23年6月末，核心一級/一級/資本充足率分別為9.45%、11.58%、13.77%，較23年3月末分別下降16BP、21BP、23BP。
投資建議：經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，大零售擴大成效。南京銀行全面推進大零售戰(zhàn)略2.0改革轉(zhuǎn)型，以“大零售戰(zhàn)略”為依托，以金融資產(chǎn)為主線，大力發(fā)展私行業(yè)務(wù)，均衡發(fā)展理財代銷及三方代銷業(yè)務(wù)，提升零售代銷業(yè)務(wù)的手續(xù)費貢獻度。堅守大零售2.0與交易銀行戰(zhàn)略，業(yè)績表現(xiàn)較好，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，ROE維持高位，撥備較為充足。我們預(yù)測23/24年盈利增速為9.9%/11.5%，維持“強烈推薦”評級，給予0.75倍23年P(guān)B目標(biāo)估值，對應(yīng)目標(biāo)價10.48元/股。
風(fēng)險提示：金融讓利，息差收窄；財富管理發(fā)展低于預(yù)期等
|
|
